Cewe Aktie: Gute Zahlen, Analysten enttäuscht

Der Fotodienstleister Cewe legt vorläufige Zahlen vor. Umsatzwachstum erreicht Prognose-Obergrenze, operatives Ergebnis verfehlt jedoch leicht die Erwartungen.

Der Fotodienstleister Cewe hat gestern seine vorläufigen Jahreszahlen für 2025 vorgelegt – und damit ein solides, aber kein spektakuläres Ergebnis abgeliefert. Die Aktie zeigte sich davon wenig beeindruckt und gab zeitweise leicht nach.

Der Umsatz kletterte im Gesamtjahr um 3,8 Prozent auf 864,5 Millionen Euro. Damit landete das Unternehmen am oberen Ende der eigenen Prognose von 835 bis 865 Millionen Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) legte um 2,4 Prozent auf 88,2 Millionen Euro zu – ebenfalls im Rahmen der Unternehmenserwartungen.

Weihnachtsgeschäft als Ertragsbringer

Verantwortlich für das solide Abschneiden war vor allem das traditionell starke Schlussquartal. „Unsere hervorragende Lieferfähigkeit in der Saisonspitze zu Weihnachten hat den starken Jahresendspurt getragen", erklärte Cewe-Chef Thomas Mehls. Tatsächlich erwirtschaftet der Anbieter von Fotobüchern und anderen personalisierten Fotoprodukten den Großteil seines Jahresgewinns in den letzten drei Monaten – wenn Kunden ihre Weihnachtsgeschenke bestellen.

Die Analysten hatten jedoch etwas mehr erwartet. Während der Umsatz ihre Schätzungen leicht übertraf, blieb das operative Ergebnis minimal hinter dem Konsens zurück. Das dürfte auch der Grund für die verhaltene Kursreaktion sein.

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Attraktive Bewertung trotz Verfehlung

Analyst Thilo Kleibauer von Warburg Research attestiert Cewe dennoch ein solides viertes Quartal. Das Unternehmen sei auf einem guten Weg, stetiges und profitables Wachstum fortzusetzen. Besonders interessant findet Kleibauer die aktuelle Bewertung: Diese liege am unteren Ende der langfristigen Bewertungsspanne und sei „hochattraktiv".

Die im SDAX notierte Aktie verlor im Xetra-Handel zeitweise 0,2 Prozent auf 101,80 Euro. Im laufenden Jahr hat der Titel bislang rund zwei Prozent nachgegeben. Die vollständigen Geschäftszahlen für 2025 will Cewe am 26. März vorlegen.

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