Ceconomy Aktie: Übernahme trifft Rekordjahr

Ceconomy meldet starkes Umsatz- und Gewinnwachstum, während der chinesische Konzern JD.com die Mehrheit übernimmt und ein Börsenausstieg bevorsteht.

Starkes operatives Momentum trifft auf einen tiefgreifenden Eigentümerwechsel: Ceconomy liefert ein Rekordjahr ab, während mit JD.com ein neuer Hauptaktionär einzieht. Wie passt dieser Performance-Schub zur anstehenden Integration in den chinesischen E-Commerce-Konzern?

Rekordjahr vor dem Delisting

Im Geschäftsjahr 2024/25 hat Ceconomy den eingeschlagenen Wachstumskurs bestätigt. Der Konzern erzielte das dritte Wachstumsjahr in Folge und steigerte den bereinigten Umsatz um 5,7 % auf 23,1 Mrd. Euro. Noch deutlicher legte das operative Ergebnis zu: Das bereinigte EBIT stieg um 24 % auf 378 Mio. Euro.

Operativ sticht besonders die Cash-Generierung hervor. Der Free Cash Flow kletterte um 180 % auf 337 Mio. Euro. Gleichzeitig verbessert sich die Profitabilität: Die Bruttomarge erhöhte sich um 30 Basispunkte auf 18,3 %.

Wichtige Kennzahlen im Überblick:

• Bereinigter Umsatz: +5,7 % auf 23,1 Mrd. Euro
• Bereinigtes EBIT: +24 % auf 378 Mio. Euro
• Free Cash Flow: +180 % auf 337 Mio. Euro
• Bruttomarge: +30 Basispunkte auf 18,3 %
• Online-Umsatz: +13,3 %, Anteil 26 % am Gesamtumsatz
• Kundenzufriedenheit (NPS): Allzeithoch mit 61 Punkten

Parallel dazu hat der Konzern seine strategischen Ziele schneller erreicht als geplant. Drei von neun definierten Zielen wurden vorzeitig erfüllt. Besonders deutlich wird dies beim Kundenbindungsprogramm: Die Zahl der Loyalty-Mitglieder liegt bei 53 Mio. und damit bereits über dem ursprünglichen Ziel von 50 Mio. für das Geschäftsjahr 2025/26.

Regionale Dynamik: Deutschland vorn, Polen im Umbau

Regional zeigt sich ein gemischtes, aber insgesamt positives Bild. Im DACH-Segment erzielte Ceconomy knapp 12 Mrd. Euro Umsatz. Innerhalb dieser Region war Deutschland der stärkste Ergebnistreiber beim EBIT-Zuwachs. Auch die Schweiz und Ungarn trugen spürbar zum Wachstum bei.

In West- und Südeuropa legten die Erlöse um 4 % zu. Spanien ragte hier sowohl beim Umsatzwachstum als auch beim operativen Ergebnis heraus, während die Niederlande vor allem mit einem robusten EBIT-Zuwachs auffielen.

Osteuropa bleibt zweigeteilt. In der Türkei stieg der Umsatz auf vergleichbarer Basis um mehr als 28 % und untermauert damit die Bedeutung des Marktes für die Gruppe. In Polen läuft hingegen eine Restrukturierung. Das Management hat klargestellt, dass dort weitere Investitionen notwendig sind, um die Profitabilität nachhaltig zu verbessern.

JD.com übernimmt Mehrheit – Delisting wahrscheinlich

Strategisch entscheidend ist die laufende Übernahme durch JD.com. Der chinesische E-Commerce-Konzern hat sich nach Ablauf der Annahmefrist 85,2 % der Anteile gesichert. Damit wird ein Delisting der Ceconomy Aktie nach Abschluss der Transaktion als wahrscheinlich angesehen.

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Der Vollzug steht noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen. Der Abschluss wird im ersten Halbjahr 2026 erwartet. Für das operative Geschäft sendet das Management beruhigende Signale: CEO Dr. Kai-Ulrich Deissner stellte klar, dass keine großangelegten Stellenstreichungen geplant sind. Die beiden Kernmarken MediaMarkt und Saturn sollen weitergeführt werden.

Am Markt spiegelt sich die besondere Situation wider: Der Kurs liegt mit 4,36 Euro auf dem Niveau des gestrigen Schlusskurses und damit rund 4,8 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 4,58 Euro. Auf Jahressicht steht dennoch ein Plus von über 65 % zu Buche. Die Aktie notiert leicht unter dem 50‑Tage-Durchschnitt, aber klar über dem 200‑Tage-Durchschnitt – ein Hinweis auf einen intakten übergeordneten Aufwärtstrend trotz jüngster Konsolidierung.

Ausblick 2025/26: Deutlich höheres Ergebnis im Visier

Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 setzt sich Ceconomy ambitionierte Ziele. Das bereinigte EBIT soll auf rund 500 Mio. Euro steigen. Das entspräche einem weiteren Zuwachs von etwa 32 % gegenüber 2024/25. Die Umsätze sollen moderat zulegen, wobei alle Segmente zum Wachstum beitragen sollen.

Besonders die Wachstumsfelder entwickeln sich dynamisch:

• Marketplace GMV: 527 Mio. Euro, Ziel 750 Mio. Euro
• Retail Media: 91 Mio. Euro Erlöse, das ursprüngliche Ziel von 45 Mio. Euro bereits verdoppelt
• Services & Solutions: 5,6 % Anteil am Gesamtumsatz

Die stationäre Präsenz bleibt ein zentraler Baustein des Geschäftsmodells. Das Filialnetz umfasst aktuell 1.067 Märkte in elf europäischen Ländern. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden 47 neue Standorte eröffnet und zehn geschlossen, was auf eine aktive Portfolio-Steuerung hindeutet.

Am Ende steht ein klarer Befund: Operativ liefert Ceconomy ein Rekordjahr und strebt 2025/26 eine weitere Ergebnissteigerung an, während mit JD.com ein dominanter Mehrheitseigner den Kurs vorgibt und ein Delisting immer konkreter wird. Für die kommenden Quartale wird damit weniger die operative Entwicklung als vielmehr der regulatorische Zeitplan für den Vollzug der Transaktion entscheidend.

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