BYD: La expansión internacional como antídoto a la crisis doméstica

BYD acelera su expansión en Europa con 3.000 estaciones de carga ultrarrápida y entra en Canadá, buscando márgenes mayores mientras sus ventas domésticas caen. Exportaciones ya son el 40% del total.

La estrategia de BYD para 2026 se define por una dicotomía clara: un mercado chino en contracción y una ambición global en plena aceleración. Mientras el fabricante se prepara para la reunión de su consejo de administración en Shenzhen el 28 de abril, donde se revisarán los resultados preliminares del primer trimestre, la atención del mercado se centra en si el crecimiento exterior podrá compensar la debilidad en casa. Los datos recientes son elocuentes: las ventas nacionales llevan siete meses consecutivos a la baja y el beneficio neto anual de 2025 cayó un 19%, el primer retroceso desde 2021.

La respuesta de la compañía se materializa en una expansión agresiva en dos frentes continentales. En Europa, la apuesta pasa por la infraestructura de carga ultrarrápida. BYD planea desplegar 6.000 estaciones Flash-Charging fuera de China en los próximos doce meses, la mitad de ellas en suelo europeo. Esta tecnología, la más potente anunciada para el continente con hasta 1.500 kilovatios, promete una carga del 70% de la batería en apenas cinco minutos. La marca premium Denza, presentada recientemente en el Palais Garnier de París con modelos como el Z9GT de 115.000 euros, será la primera beneficiaria. El objetivo es tener presencia de Denza en más de 30 países europeos a finales de 2026.

Al otro lado del Atlántico, Canadá se ha convertido en una nueva puerta de entrada. La entrada en vigor en enero de un acuerdo comercial que reduce los aranceles a los coches eléctricos chinos del 100% al 6,1% ha desencadenado los planes de BYD. La firma prevé abrir alrededor de 20 concesionarios este mismo año a través de socios locales, con negociaciones avanzadas en Toronto y proyectos para Vancouver, Montreal y Calgary. El cambio de percepción es notable: un estudio de febrero indica que solo el 28% de los consumidores canadienses rechazaría hoy comprar un vehículo chino, frente al 61% de hace un año. No obstante, un límite de importación fija un techo de 49.000 unidades para todos los fabricantes chinos en el primer año, por lo que la cuota de BYD probablemente se situará por debajo de las 10.000 unidades. A más largo plazo, la compañía evalúa la construcción de una planta propia en el país.

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El motor de esta estrategia es puramente financiero. Los analistas estiman que BYD puede lograr márgenes netos en el extranjero hasta cuatro veces superiores a los obtenidos en el agresivo mercado chino. Las cifras del primer trimestre de 2026 respaldan el giro: el 40% de las ventas de vehículos ya correspondió a exportaciones. Solo en marzo, se enviaron al exterior 119.591 turismos y pickups, un 65% más que en el mismo mes del año anterior. Con este impulso, BYD ha elevado su objetivo de exportación para todo 2026 de 1,3 a 1,5 millones de vehículos.

En este contexto, la acción de BYD en Hong Kong ha mostrado fortaleza, avanzando un 4,3% hasta los 109,60 dólares de Hong Kong y superando su media móvil de 200 días, una señal técnica bien recibida. El consenso analítico sigue siendo mayoritariamente alcista. Daiwa Capital Markets mantiene su recomendación de compra, aunque ajustó ligeramente su precio objetivo de 132 a 130 dólares de Hong Kong. Citigroup se mantiene como el más optimista, con un objetivo de 174 dólares. No obstante, desde Bernstein se advierte de que la incertidumbre geopolítica podría frenar la disposición a realizar compras de alto valor.

El panorama competitivo global, sin embargo, es complejo. Mientras BYD avanza, otros actores se repliegan o reinventan. BMW, por ejemplo, ha decidido retirar su SUV eléctrico iX del mercado estadounidense tras un desplome del 50% en sus ventas de vehículos electrificados en ese país durante el primer trimestre. Por su parte, Geely ha lanzado una ofensiva tecnológica con su sistema híbrido i-HEV, que logra un consumo récord de 2,22 litros a los 100 kilómetros, desafiando directamente la hegemonía de Toyota.

Para BYD, el camino está trazado. La historia de crecimiento es impresionante, pasando de vender 427.302 vehículos en 2020 a 4,6 millones en 2025, con un aumento de ingresos de 157.000 a 804.000 millones de yuanes. Los analistas proyectan un crecimiento anual de los ingresos del 13% y de los beneficios del 24% entre 2025 y 2028, impulsado por la expansión internacional, la red de carga ultrarrápida y la nueva generación de su Blade Battery. La reunión del 28 de abril servirá para calibrar si este motor internacional ya está compensando la brecha doméstica o si, por el contrario, la transición será más larga de lo esperado.

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