Broadcom: El impulso de la inteligencia artificial no se detiene pese a la volatilidad bursátil

Los resultados del cuarto trimestre fiscal de Broadcom han confirmado la solidez de su negocio, especialmente en el segmento de semiconductores para IA. Sin embargo, la reacción del mercado ha sido ambivalente: mientras los indicadores operativos marcaron nuevos récords, la cotización ha experimentado una notable corrección a la baja.

La presentación de las cifras el 11 de diciembre desencadenó una venta significativa. En algunos momentos, la acción llegó a perder hasta un 21% respecto a su nivel previo al anuncio. En la actualidad, se negocia aproximadamente un 15% por debajo de su máximo histórico de 414,61 dólares estadounidenses. Esta divergencia entre el rendimiento empresarial y el sentimiento inversor se atribuye a varios factores:

• Un pedido pendiente en IA de 73.000 millones de dólares que no alcanzó las expectativas más optimistas del mercado.
• El anuncio de una reducción de 100 puntos básicos en el margen bruto prevista para el primer trimestre.
• Una clara desaceleración en el negocio de software de infraestructura, que proyecta un crecimiento de solo un 2% interanual para el próximo trimestre.

Cifras récord en un trimestre sólido

A nivel operativo, el desempeño de Broadcom fue excepcional. El informe del Q4 destaca los siguientes datos:

• Ingresos: 18.020 millones de dólares, lo que supone un incremento del 28,2% respecto al mismo periodo del año anterior.
• Ingresos por semiconductores para IA: 6.500 millones de dólares, con un crecimiento del 74%.
• Beneficio ajustado por acción: 1,95 dólares, superando el consenso de analistas de 1,87 dólares.
• Flujo de caja libre: 7.500 millones de dólares, equivalente a aproximadamente el 41% de los ingresos.
• Margen EBITDA ajustado: 68%.

Estas cifras demuestran que la fortaleza en el negocio tradicional de chips y, de manera destacada, en los destinados a inteligencia artificial, compensa con creces la moderación en el segmento de software.

El consenso analista mantiene el optimismo

La presión sobre la cotización no ha alterado la visión positiva de la comunidad analista. Diversas firmas han revisado al alza sus objetivos de precio tras conocer los resultados:

• Bank of America: Establece un precio objetivo de 500 dólares (frente a 460 dólares anteriores).
• Deutsche Bank: Eleva su objetivo a 430 dólares (desde 400 dólares).
• Truist Securities: Mantiene un objetivo de 510 dólares.
• UBS: Fija su objetivo en 475 dólares.

El precio objetivo consensuado por el mercado se sitúa en 436,33 dólares, muy por encima de la cotización actual. De los 29 analistas que cubren el valor, 27 recomiendan la compra con calificaciones de "Strong Buy" o "Buy".

La división de IA acelera su crecimiento

Las previsiones para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 subrayan el peso creciente de la inteligencia artificial en el conjunto del negocio:

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• Previsión de ingresos totales: 19.100 millones de dólares (un aumento del 28% interanual).
• Ingresos por semiconductores para IA: Se espera que se dupliquen, alcanzando los 8.200 millones de dólares.
• Segmento de semiconductores en su conjunto: 12.300 millones de dólares, con un avance del 50%.

Además, Broadcom aseguró en el cuarto trimestre un nuevo pedido de 11.000 millones de dólares de Anthropic, sumándose a un acuerdo de 10.000 millones logrado en el tercer trimestre. La compañía también ha incorporado un quinto cliente para sus chips de IA personalizados, con pedidos iniciales por valor de 1.000 millones de dólares cuya entrega está programada para finales de 2026.

Confianza institucional y retribución al accionista

La compañía refuerza su compromiso con la rentabilidad para el inversor. El consejo de administración ha aprobado un incremento del dividendo del 10%, hasta los 0,65 dólares por trimestre. Se trata de la decimoquinta subida anual consecutiva desde 2011. El dividendo anualizado queda así en 2,60 dólares por acción, reflejando la confianza de la dirección en la generación sostenible de caja.

En el ámbito institucional, la actividad reciente ha sido intensa:

• Exchange Traded Concepts LLC incrementó su posición en el tercer trimestre en un 284,7%.
• T. Rowe Price adquirió 4,9 millones de acciones adicionales.
• En conjunto, las instituciones poseen aproximadamente el 76,4% de las acciones en circulación.

Desde la propia dirección también llega una señal: el director Harry You adquirió a mediados de diciembre 1.000 acciones a un precio de 325,13 dólares cada una, aprovechando la fase de corrección posterior a los resultados.

Fortaleciendo la infraestructura para la era de la IA

Broadcom continúa consolidando su posición en el ecosistema de inteligencia artificial. El chip de conmutación Tomahawk 6 y sus soluciones personalizadas XPU están ganando relevancia entre los grandes proveedores de servicios en la nube. La cartera de pedidos para conmutadores (switches) de IA supera ya los 10.000 millones de dólares, una muestra de la robusta demanda de infraestructura basada en Ethernet para este fin.

Las colaboraciones estratégicas con Google y Meta, así como los rumores de una posible alianza con OpenAI, enfatizan el papel de Broadcom como proveedor clave en la columna vertebral de la IA.

Paralelamente, avanza la integración de VMware. La unidad se está transformando hacia un modelo de negocio puramente basado en suscripciones. Aunque el crecimiento se modera a tasas bajas de dos dígitos, esta transición busca generar ingresos recurrentes y predecibles, un movimiento cuyos efectos positivos se materializarán principalmente en el medio plazo.

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