BMW Aktie: Zwischen Zoll und Zündung

BMW verzeichnet deutliche Absatzrückgänge in den USA, besonders bei Elektrofahrzeugen. Transatlantische Handelszölle und eine schwache Nachfrage nach Stromern drücken die operative Marge.

Der Gegenwind für BMW wird spürbarer. Im ersten Quartal 2026 gingen die US-Auslieferungen der Kernmarke um 3,9 Prozent auf 84.231 Fahrzeuge zurück — bei Mini fiel das Minus mit 10,2 Prozent auf 6.261 Einheiten noch deutlicher aus. Besonders schmerzhaft: Der Absatz elektrifizierter Fahrzeuge, also Batterie- und Plug-in-Hybrid-Modelle zusammen, brach um rund die Hälfte auf unter 10.000 Einheiten ein.

Der Hauptgrund liegt in Washington. Die Trump-Administration hat Subventionen für Elektroantriebe gestrichen und Emissionsvorschriften gelockert, was die Kaufbereitschaft amerikanischer Verbraucher für Stromer merklich gedämpft hat. BMW steht damit nicht allein — Stellantis, Ford und GM haben ihre Elektrostrategien bereits korrigiert und mussten milliardenschwere Abschreibungen hinnehmen. Der Münchner Hersteller sieht sich im Branchenvergleich zwar in einer relativen Stärkeposition, doch absolute Zahlen erzählen eine andere Geschichte.

Zölle fressen Marge

Die US-Absatzschwäche trifft BMW in einer ohnehin angespannten Phase. Der Umsatz sank 2025 um gut 6 Prozent auf 133,5 Milliarden Euro, der Vorsteuergewinn folgte dem gleichen Trend nach unten. Für 2026 peilt das Management im Automobilgeschäft eine operative Marge von 4 bis 6 Prozent an — das selbst gesteckte Ziel von 8 bis 10 Prozent bleibt weit entfernt. Allein die transatlantischen Handelszölle belasten die Marge voraussichtlich um mehr als einen Prozentpunkt.

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Als strukturelle Antwort baut BMW das Werk im US-amerikanischen Spartanburg aus. Bis 2030 sollen dort mindestens sechs Modelle der neuen Fahrzeuggeneration produziert werden, ergänzt durch ein nahegelegenes Batteriewerk. Motoren und Zellen kommen allerdings weiterhin aus Europa und Asien — die Abhängigkeit sinkt damit nur schrittweise.

Charttechnik warnt, Analysten locken

Der Blick auf den Chart gibt wenig Anlass zur Entspannung. Der 50-Tage-Durchschnitt hat den 200-Tage-Durchschnitt von oben nach unten geschnitten — ein klassisches Warnsignal, das auf anhaltenden Abwärtsdruck hindeutet. Seit Jahresbeginn hat die Aktie über 15 Prozent verloren und notiert zuletzt bei rund 79 Euro. Immerhin: Der Relative-Stärke-Index ist von unter 30 auf etwa 35 Punkte gestiegen, was als erstes technisches Stabilisierungssignal gilt.

Auf der Gegenseite stehen Analysten, die bei Kurszielen jenseits der 100-Euro-Marke deutliches Aufwärtspotenzial sehen — Deutsche Bank und Morningstar gehören dazu, Bernstein Research stuft den Titel als „Outperform" ein. Rückenwind liefert der neue iX3, dessen Nachfrage so stark ausgefallen ist, dass BMW die Produktion auf Zweischichtbetrieb hochgefahren hat. Die Quartalszahlen am 6. Mai 2026 werden zeigen, ob das Modell tatsächlich Margenimpulse liefern kann oder ob Zölle und China-Schwäche das Bild weiter trüben.

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