Bitcoin bajo la presión macroeconómica

El precio de Bitcoin retrocede tras malos datos laborales en EE.UU. y un repunte de la tensión en Oriente Medio, que activan la aversión al riesgo entre los inversores.

El entorno financiero global ha vuelto a ejercer su influencia sobre el precio de Bitcoin, demostrando una vez más su sensibilidad a los vientos en contra de la economía tradicional. Una combinación de datos económicos decepcionantes en Estados Unidos y un repunte de la tensión geopolítica ha enfriado bruscamente el apetito por el riesgo entre los inversores, transformando una semana inicialmente positiva en un cierre con pérdidas.

Un choque dual desencadena la aversión al riesgo

El punto de inflexión llegó con una doble dosis de noticias adversas. Por un lado, el mercado laboral estadounidense mostró debilidad: el informe de febrero reveló la pérdida de 92.000 puestos de trabajo, una cifra muy superior a los 59.000 que se anticipaban. Paralelamente, la tasa de desempleo se situó en el 4,4%, superando ligeramente el pronóstico del 4,3%. Este tipo de indicadores suele impactar de forma simultánea a las bolsas y a las criptomonedas, ya que en periodos de estrés los inversores reducen su exposición a activos volátiles y las correlaciones entre distintas clases de activo se intensifican.

Por otro lado, el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio, tras las declaraciones del presidente Trump adoptando una línea dura contra Irán, impulsó los precios del petróleo. Este movimiento contribuyó a reforzar un escenario de "aversión al riesgo" (risk-off), dado que el encarecimiento de la energía presiona al alza las expectativas de inflación, limitando así el margen de maniobra de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés.

La incógnita del ciclo y el peso de los grandes tenedores

Desde el sector, algunos actores como ZX Squared Capital advierten de la posibilidad de un retroceso adicional del 30% para el año 2026, apelando al patrón histórico del ciclo de cuatro años asociado al halving. La premisa es que, tras máximos históricos anteriores, el mercado ha experimentado prolongados periodos bajistas. A este argumento se suma la percepción de que la adopción institucional ha sido más lenta y limitada de lo que muchos esperaban.

Un mecanismo particular añade presión: las empresas que mantienen Bitcoin en sus tesorerías y simultáneamente tienen que servir deuda podrían verse forzadas a vender si la debilidad de los precios se prolonga. Según los datos citados, los ETFs de cripto y las firmas de "Tesorería de Activos Digitales" representan en conjunto apenas un 10% del mercado total de criptomonedas. Una base suficiente para generar presión en momentos de tensión, pero aún insuficiente para absorber ventas masivas de manera consistente.

Dinámica en cadena: toma de beneficios y movimientos tácticos

La recuperación intrasemanal activó una notable actividad en la blockchain. Datos de CryptoQuant indican que en un lapso de 24 horas más de 27.000 BTC fueron enviados a exchanges por tenedores a corto plazo para asegurar ganancias. Los compradores más beneficiados fueron aquellos que adquirieron Bitcoin en las últimas una a cuatro semanas, con un precio de entrada aproximado de 68.000 dólares.

Por su parte, las direcciones más grandes (con holdings de 10 a 10.000 BTC) mostraron un comportamiento táctico. Según Santiment, realizaron compras mientras el precio oscilaba entre 62.900 y 69.600 dólares. Sin embargo, tras el impulso que llevó a Bitcoin por encima de los 70.000 dólares y hasta los 74.000, estos grandes tenedores liquidaron aproximadamente el 66% de las posiciones acumuladas, lo que sugiere una gestión activa más que un cambio de tendencia estructural.

Un dato psicológico clave: Glassnode señala que actualmente el 43% de toda la oferta de Bitcoin se encuentra en pérdidas ("under water"). Esta situación genera un techo de venta natural, ya que muchos inversores buscan salir en cuanto recuperan su punto de equilibrio.

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La correlación con Wall Street se mantiene firme

Pese a noticias positivas internas del ecosistema, como el papel de BNY Mellon como custodio de ETFs o el acceso directo de Kraken a los sistemas de pagos de la Fed, el mercado está reaccionando con mayor fuerza a la evolución del dólar, los tipos de interés y los índices bursátiles. Esta creciente interconexión con el sistema financiero tradicional explica que Bitcoin sufra ventas cuando lo hacen los valores tecnológicos.

Los flujos de los ETFs reflejaron esta nerviosismo. Según 21Shares, esta semana se registraron entradas netas superiores a 700 millones de dólares, antes de que el informe laboral del viernes cambiara la dirección. Ese mismo día, los ETFs de Bitcoin experimentaron salidas por valor de 228 millones de dólares, marcando su peor jornada en tres semanas.

En cuanto a precios, Bitcoin cerró el viernes en los 70.874,99 dólares, con un descenso diario del 2,47%. En lo que va de año, la criptomoneda acumula una caída significativa del 20,12%.

Factores que marcarán la dirección a corto plazo

La perspectiva inmediata sigue supeditada a la macroeconomía. El consenso del mercado, según el análisis, anticipa ahora un único recorte de tipos por parte de la Fed en 2026. Además, unos precios del petróleo persistentemente elevados podrían avivar las expectativas inflacionarias, enfriando aún más las esperanzas de un relajamiento monetario.

No obstante, hay algunos destellos positivos en la estructura del mercado. Las entradas netas en stablecoins se dispararon un 415% semanal, hasta alcanzar los 1.700 millones de dólares, lo que indica la existencia de capital esperando en la banda para entrar. Asimismo, la presión vendedora de los tenedores a largo plazo se ha reducido notablemente, pasando de -243.737 BTC el 5 de febrero a -31.967 BTC hacia el 1 de marzo. Esto sugiere que el grueso de las ventas desde este segmento ha disminuido, dejando la dirección a corto plazo en manos de la evolución del conflicto con Irán, el precio del crudo y las expectativas sobre la política de la Fed.

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