Avance regulatorio en EE.UU. impulsa las perspectivas de Coinbase
22.03.2026 - 10:57:15 | boerse-global.de
Un entendimiento bipartidista en el Senado de los Estados Unidos está dando forma a una futura ley de stablecoins, un desarrollo que podría proporcionar un marco regulatorio crucial para empresas del sector como Coinbase. Los senadores Thom Tillis y Karin Alsobrooks han alcanzado un principio de acuerdo sobre el espinoso tema de los intereses, el principal escollo que mantenía bloqueada desde hace meses la propuesta legislativa conocida como CLARITY Act.
Relevancia financiera para Coinbase
La importancia de este marco legal para Coinbase es tangible y se refleja directamente en sus estados financieros. Los ingresos generados por las stablecoins se han consolidado como la segunda mayor fuente de ingresos de la compañía. Solo en el tercer trimestre de 2025, estos ingresos alcanzaron aproximadamente 355 millones de dólares, sustentados por unos 15 mil millones de dólares en saldos de USDC en su plataforma. Esta cifra representó cerca del 20% de su facturación total en ese período.
A nivel anual, la evolución es clara: Coinbase reportó 1.350 millones de dólares en ingresos por stablecoins en 2025, un aumento significativo respecto a los 910 millones del año anterior.
El núcleo del debate legislativo ha girado en torno a si una plataforma de criptoactivos puede distribuir a sus usuarios el rendimiento generado por las reservas que respaldan una stablecoin. Mientras que la banca tradicional y algunos senadores se oponían firmemente, empresas como Coinbase defendían que una prohibición crearía una desventaja estructural frente a los productos bancarios.
El compromiso actual, según los analistas, parece manejable para la empresa. Estipula que seguirán prohibidos los pagos de intereses sobre saldos pasivos en stablecoins, pero permite que las plataformas ofrezcan otros incentivos, como descuentos o créditos. Los expertos señalan que, si bien estos incentivos son estratégicamente importantes, no son un tema existencial para Coinbase, cuyo negocio principal sigue siendo la ejecución de transacciones.
Un proceso legislativo con obstáculos
La ruta hacia este acuerdo no ha sido sencilla y ha estado marcada por varios contratiempos. Coinbase retiró su apoyo inicial a la ley justo antes de una votación prevista en comité, lo que provocó su suspensión. Posteriormente, el 5 de marzo de 2026, la American Bankers Association rechazó formalmente un compromiso mediado por la Casa Blanca.
Este rechazo llevó al presidente Donald Trump a intervenir públicamente, advirtiendo que el fracaso de la legislación impulsaría a la industria cripto hacia China.
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Ahora, el CLARITY Act tiene previsto celebrar una audiencia en el Comité Bancario del Senado a finales de abril, según confirmó la senadora Cynthia Lummis, quien preside el subcomité sobre criptoactivos. Tras este paso, el texto deberá ser reconciliado con una versión ya aprobada por el Comité de Agricultura antes de poder ser sometido a votación en el pleno del Senado.
Contexto de mercado y próximos pasos
Incluso con una aprobación en comité, el camino final de la ley está lleno de incertidumbre. La agenda del Senado es ajustada y otros temas prioritarios, como la legislación sobre identificación de votantes promovida por los republicanos o la situación en Irán, podrían retrasar el calendario.
Mientras tanto, Coinbase continúa diversificando su base de ingresos. A principios de marzo, la directora financiera Alesia Haas destacó en una conferencia de Morgan Stanley que la empresa gestiona ya doce productos con un volumen de negocio anualizado superior a los 100 millones de dólares cada uno, con el objetivo declarado de llevarlos a rangos de 250 y 500 millones.
En los mercados, la acción de Coinbase cotiza actualmente con un descuento de aproximadamente un 30% respecto a su media móvil de 200 días, presión atribuida a unos resultados del cuarto trimestre de 2025 más débiles de lo esperado y a una contracción en los volúmenes de trading de los clientes minoristas.
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