Aurubis Aktie: Margen unter Beschuss

Die US-Bank Morgan Stanley bekräftigt ihre negative Bewertung von Aurubis und sieht die Margen durch hohe Energiekosten und Lieferkettenprobleme gefährdet.

Morgan Stanley lässt kein gutes Haar an Aurubis. Die US-Investmentbank hat ihre „Underweight"-Einstufung bekräftigt und ein Kursziel von 130 Euro ausgegeben — rund zwölf Prozent unter dem gestrigen Schlusskurs von 145,60 Euro. Analyst Alain Gabriel sieht die Margen des Hamburger Kupferverarbeiters durch Energiekosten und Lieferkettenprobleme in Gefahr.

Kostendruck trifft auf schwachen Kupfermarkt

Der Kern der Kritik: Steigende Energiepreise und anhaltende Lieferunterbrechungen verteuern die Kupferverarbeitung erheblich. Gabriel warnt zudem vor einer möglichen „Zerstörung der Nachfrage", falls die Preise für Endabnehmer weiter steigen. Pikant dabei — der Markt habe zwar eine konjunkturelle Abkühlung, aber noch keine ausgewachsene Rezession eingepreist.

Der Kupferpreis selbst stabilisierte sich zuletzt leicht, liegt auf Monatssicht jedoch rund sechs Prozent im Minus. Geopolitische Spannungen im Nahen Osten belasten die Stimmung im gesamten Rohstoffsektor zusätzlich. Die Aurubis-Aktie reagierte in den vergangenen Handelstagen entsprechend sensibel — auf Monatssicht verlor sie über 13 Prozent.

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Operative Stärke als Gegengewicht

Das Unternehmen selbst liefert ein anderes Bild. In der jüngsten Quartalsmitteilung hob Aurubis die EBT-Prognose für das laufende Geschäftsjahr auf 375 bis 475 Millionen Euro an. Als Treiber nannte das Management gestiegene Edelmetallpreise und eine robuste Nachfrage nach Kupferprodukten — eine deutlich zuversichtlichere Einschätzung als die von Morgan Stanley.

Wie sich dieser Widerspruch zwischen operativer Stabilität und Analystensskepsis auflöst, wird der Halbjahresbericht am 10. Mai 2026 zeigen. Bis dahin dürften die Entwicklung der Energiekosten und etwaige Folgekommentare zur Morgan-Stanley-Studie den Ton angeben.

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