ASML: Una marea de pedidos impulsa su ambiciosa hoja de ruta

El proveedor neerlandés de equipos para semiconductores, ASML, arranca la semana con una demostración contundente de su fortaleza estratégica. Un aluvión de pedidos récord y un programa de recompra de acciones de proporciones colosales respaldan sus objetivos de crecimiento para 2026. Sin embargo, la volatilidad reciente en la cotización plantea una pregunta inevitable entre los inversores: ¿podrán las cadenas de suministro sostener este ritmo de demanda?

A pesar de la solidez de sus fundamentales, la acción ha experimentado cierta turbulencia. Las tomas de beneficios tras la última subida chocan con las dudas sobre la capacidad de producción para asumir el colosal volumen de pedidos pendientes. No obstante, la visión desde las firmas de análisis es predominantemente optimista.

Wells Fargo ha elevado recientemente su precio objetivo a 1.650 dólares, argumentando la demanda persistente de equipos para inteligencia artificial y memoria. Por su parte, Goldman Sachs ha reiterado su recomendación de "Compra", destacando la solidez de la demanda por las herramientas de litografía de la compañía.

El motor de la IA llena los libros de pedidos

Las cifras del último trimestre son elocuentes. ASML registró entradas netas de pedidos por valor de 13.200 millones de euros, una cifra que superó con creces las expectativas del mercado. Este impulso tiene un nombre propio: la demanda insaciable de sus sistemas de litografía de ultravioleta extremo (EUV), esenciales para que los fabricantes de chips expandan globalmente su capacidad de producción de procesadores para IA.

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La confianza de la dirección es palpable. El consejero delegado, Christophe Fouquet, proyecta para 2026 un volumen de negocio total entre 34.000 y 39.000 millones de euros. Esta previsión se sustenta en las ventas de sistemas EUV y en la expansión del negocio de servicios. Ya para el primer trimestre de 2026, la empresa anticipa unos ingresos de entre 8.200 y 8.900 millones de euros.

Retribución al accionista: recompra y dividendo al alza

Paralelamente a su crecimiento operativo, ASML ha desplegado una política agresiva de retorno de capital a sus inversores. La compañía ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones por un importe de hasta 12.000 millones de euros, con vigencia hasta finales de 2028.

Los accionistas también recibirán un mayor flujo de dividendos. El dividendo total correspondiente a 2025 se incrementa un 17% respecto al ejercicio anterior, hasta los 7,50 euros por título. Un pago intermedio de 1,60 euros por acción está previsto para el 18 de febrero de 2026.

Los desafíos operativos marcarán el 2026

La mirada de los inversores se centra ahora en la ejecución. El cumplimiento de los objetivos de ventas para 2026 dependerá críticamente del despliegue sin contratiempos de las nuevas tecnologías de fabricación High-NA. Otro factor clave será el seguimiento de los planes de inversión (CapEx) de clientes estratégicos como Intel y TSMC, ya que estos están directamente correlacionados con el calendario de entregas de ASML. La capacidad de la empresa para gestionar esta compleja logística será determinante para materializar su ambiciosa proyección.

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