ASML: ¿Oportunidad de inversión con el respaldo de Morgan Stanley?

El gigante neerlandés de equipos para semiconductores, ASML, recibe un espaldarazo significativo. La entidad financiera Morgan Stanley ha designado a la compañía como su elección preferente dentro del sector europeo de chips, anticipando un horizonte prometedor para 2026. Este respaldo impulsó la cotización de la acción con una subida del 2,7%. La pregunta que surge es: ¿a qué obedece este renovado optimismo analítico y si ASML está en condiciones de cumplir con estas expectativas?

Más allá del mercado de la memoria, la demanda de inteligencia artificial se está disparando, creando un nuevo vector de crecimiento. Un indicador claro fue el reciente anuncio de Nvidia sobre una solicitud "sin precedentes" para sus nuevos chips Blackwell. Este dinamismo en el sector de la IA se traduce en una necesidad creciente de equipos de fabricación de última generación, un ámbito donde ASML es un actor clave.

Sumado a esto, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) está ampliando su capacidad de producción con tecnología de 3 nanómetros. Esta expansión podría generar pedidos adicionales de sistemas EUV que aún no se han reflejado en el libro de encargos del tercer trimestre.

El mercado DRAM: Un catalizador clave para ASML

El motor central de este optimismo se encuentra en la tecnología de chips de memoria. Según el analista Lee Simpson de Morgan Stanley, ASML se encuentra en una posición inmejorable para capitalizar la próxima ola de crecimiento en el segmento DRAM. Los principales fabricantes, como Samsung y SK Hynix, se están preparando para la transición hacia nuevos nodos de fabricación, específicamente hacia las tecnologías 1α y 1c.

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Este avance tecnológico conlleva un efecto directo y positivo: requiere un mayor número de capas de litografía EUV, la tecnología insignia de ASML. Para los nodos 1c más avanzados, las proyecciones indican el uso de entre 5 y 6 capas EUV por chip. Este incremento sustancial impulsará de forma natural la demanda de las máquinas más sofisticadas de la empresa.

Un dato que genera expectativa es que es probable que Samsung no haya completado aún sus pedidos para el año 2026. Esto sugiere un potencial alcista en el volumen futuro de encargos.

Solidez financiera y perspectivas de beneficio

Morgan Stanley ha revisado al alza su precio objetivo para ASML, situándolo en 1.000 euros, frente a los 975 euros anteriores. Los analistas proyectan para 2026 un margen bruto del 52,3%, una cifra que se mantiene cercana a la del ejercicio previo. Este es un logro notable, especialmente teniendo en cuenta que se espera una disminución en las ventas de los sistemas DUV más antiguos el próximo año.

La robustez de los márgenes se sustenta en tres pilares: un aumento en las ventas de sistemas EUV, un negocio de servicios más rentable y una mezcla de productos mejorada. Incluso el desempeño comercial en China parece más favorable de lo previsto; Simpson estima una contracción del 15%, en contraste con el 20% que había indicado la propia ASML.

En cuanto a resultados concretos, ASML reportó en el tercer trimestre de 2025 unos ingresos de 7.500 millones de euros, con un beneficio neto de 2.100 millones. Para el ejercicio completo, la compañía mantiene el objetivo de un crecimiento de la facturación de aproximadamente un 15%. Morgan Stanley interpreta la reciente debilidad en el precio de la acción como una oportunidad atractiva de entrada y anticipa que otros analistas seguirán su ejemplo, ajustando sus pronósticos al alza.

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