ASML: La apuesta de Musk por la fabricación propia impulsa las expectativas

El plan de Elon Musk para una fábrica propia de semiconductores posiciona a ASML como proveedor esencial, aunque los primeros chips no llegarían antes de 2028. La empresa consolida su presente con récords y la nueva tecnología High-NA.

La estrategia de Elon Musk para dominar la cadena de suministro de semiconductores podría abrir un nuevo y vasto capítulo para ASML. A través de un proyecto conjunto de Tesla y SpaceX valorado en 25.000 millones de dólares, bautizado como "Terafab", el magnate planea establecer una colosal fábrica de chips propia en Texas. Esta iniciativa sitúa al proveedor neerlandés de equipos litográficos en la pole position para suministrar la tecnología esencial, coincidiendo con el despliegue comercial de su última generación de máquinas.

La visión de Musk para la planta de Austin consiste en integrar todos los procesos de fabricación bajo un mismo techo. La materialización de este plan convertiría a sus empresas en un cliente de enormes dimensiones para ASML, ya que la producción dependería inevitablemente de sus sistemas de litografía de ultravioleta extremo (EUV). No obstante, los analistas advierten que el entusiasmo debe ser moderado a corto plazo. Cualquier nuevo cliente que desee adquirir equipos de ASML debe prepararse para listas de espera que se extienden durante años. Los expertos de Morgan Stanley estiman que los primeros chips terminados no saldrían de la fábrica texana antes de mediados de 2028.

Un presente sólido: los libros de pedidos y la nueva era High-NA

Mientras el proyecto de Musk pertenece aún al futuro, el presente de ASML se sustenta en datos contundentes. La compañía cerró el ejercicio 2025 con unos ingresos récord de 32.700 millones de euros y cuenta con un colosal backlog de pedidos que ronda los 39.000 millones. Para el año en curso, 2026, la dirección ha establecido un objetivo de ventas situado entre los 34.000 y los 39.000 millones de euros. Este crecimiento se ve reforzado por un programa continuo de recompra de acciones por valor de 12.000 millones de euros.

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Paralelamente, la transición tecnológica avanza a toda marcha. El centro de investigación belga Imec acaba de recibir esta semana uno de los primeros sistemas High-NA EUV del mundo. Estas máquinas, con un precio unitario de 400 millones de dólares, permitirán crear estructuras de chips aún más pequeñas y energéticamente eficientes. Gigantes del sector como Intel y SK Hynix ya están integrando estos sistemas en sus fábricas, preparándose para la producción en masa que se anticipa para 2027.

Perspectiva bursátil y competencia en el horizonte

En el mercado de valores, los inversores han recibido estas noticias con relativa tranquilidad. La cotización de la acción de ASML se negociaba hoy con una leve caída, en los 1.172,60 euros, aunque mantiene un avance superior al 18% desde comienzos del año.

A largo plazo, empiezan a vislumbrarse los primeros focos de competencia. Start-ups como Lace, respaldada por Microsoft, están investigando métodos de fabricación alternativos. Sin embargo, los analistas coinciden en que, hasta que estas tecnologías emergentes alcancen la madurez comercial, la posición de dominio de ASML en la producción de los chips más avanzados permanecerá inalterable. Con el despliegue de los sistemas High-NA y unos libros de pedidos abarrotados, la compañía ha cimentado una base sólida para los próximos ejercicios financieros.

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