Applied Digital Aktie: Milliarden-Expansion

Applied Digital finanziert neue Rechenzentren mit 2,15 Mrd. Dollar, erzielt starkes Umsatzwachstum, sieht sich aber mit hoher Verschuldung und dem Rückzug eines großen Investors konfrontiert.

Applied Digital treibt den Ausbau seiner KI-Infrastruktur mit einer massiven Finanzspritze voran. Heute schließt das Unternehmen eine Schuldenaufnahme über 2,15 Milliarden US-Dollar ab, um neue Rechenzentren in North Dakota zu finanzieren. Doch während die Kapazitäten wachsen, sorgt die hohe Verschuldung in Kombination mit einem prominenten Investorenausstieg für Nervosität am Markt.

Finanzspritze für North Dakota

Eine Tochtergesellschaft von Applied Digital hat besicherte Anleihen im Wert von 2,15 Milliarden US-Dollar platziert. Mit einem Zinssatz von 6,75 % und einer Laufzeit bis 2031 fließen die Mittel direkt in den Campus „Polaris Forge 2“ in Harwood. Dort entstehen Kapazitäten für 200 Megawatt IT-Last, um die enorme Nachfrage von Hyperscalern nach Hochleistungsrechnern zu bedienen.

Zwar erhöht diese Maßnahme die Verschuldung deutlich, doch stehen dem bereits Verträge über insgesamt 600 Megawatt gegenüber. Diese könnten über die Laufzeit rund 16 Milliarden US-Dollar an Leasingeinnahmen generieren. Unterstützung erhält das Vorhaben zudem durch Kapitalzusagen von Macquarie Asset Management.

Umsatzsprung durch KI-Nachfrage

Operativ zeigt die Strategie erste Erfolge. Das erste Gebäude des „Polaris Forge 1“-Campus ist bereits vollständig am Netz und liefert 100 Megawatt Leistung für den Cloud-Anbieter CoreWeave. Dieser Hochlauf katapultierte den Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 250 % auf 126,6 Millionen US-Dollar.

Dennoch bleibt der Bau solcher hochdichten Rechenumgebungen extrem kapitalintensiv. Kann das Unternehmen das Wachstumstempo beibehalten, ohne die Bilanz zu überlasten? Das Erreichen der Gewinnzone hängt maßgeblich davon ab, wie effizient die neuen Kapazitäten skaliert werden können.

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Nvidia-Ausstieg belastet Stimmung

Trotz der Wachstumszahlen reagierten Anleger zuletzt skeptisch auf die steigende Verschuldung. Die Aktie verlor allein Ende letzter Woche 10,5 % an Wert. Besonders schwer wiegt eine Enthüllung aus dem Februar: Der KI-Gigant Nvidia hat seine gesamte Position von 7,7 Millionen Anteilen an Applied Digital abgestoßen.

Dieser Rückzug löste im vergangenen Monat einen Kursrutsch von 19,5 % aus und rückte die Bewertung in den Fokus. Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 26 wird der Titel deutlich teurer gehandelt als der Sektor-Durchschnitt von 8. Marktbeobachter interpretieren dies als Zeichen dafür, dass die Erwartungen an die KI-Expansion bereits sehr hoch eingepreist sind.

Die aktuelle Finanzierung sichert den Bau von Polaris Forge 2, erhöht jedoch die finanzielle Hebelwirkung signifikant. Angesichts der hohen Bewertung und des Nvidia-Ausstiegs entscheidet nun die operative Umsetzung der 600-Megawatt-Pipeline über den weiteren Kursverlauf.

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