AMD: El consenso se resquebraja ante los resultados

La semana arranca con Advanced Micro Devices (AMD) en el punto de mira. Una serie de valoraciones divergentes de analistas, una transacción de un alto directivo y un reajuste en su estrategia de producción configuran un escenario complejo de cara a la publicación de sus próximos resultados trimestrales. El debate central gira en torno a si el crecimiento en el negocio de la inteligencia artificial será suficiente para contrarrestar la presión sobre los márgenes.

La comunidad inversora no presenta una visión unánime sobre el futuro del fabricante de semiconductores. Mientras algunas firmas subrayan el potencial del segmento de IA, otras adoptan una postura más cautelosa.

• Wells Fargo mantiene un claro optimismo, confiando en la fortaleza de AMD en CPUs y en su historia de IA.
• Citi se muestra más conservador, destacando el impacto limitado de la IA en la rentabilidad y el persistente margen de presión.
• Las estimaciones consensuadas apuntan a un sólido crecimiento: se espera que los ingresos del cuarto trimestre aumenten aproximadamente un 26% interanual, hasta unos 9.630 millones de dólares, con un beneficio por acción de 1,31 dólares.

Los analistas de Wells Fargo argumentan que la compañía está consolidando su posición en el mercado de GPUs para centros de datos y desarrollando una estrategia de sistemas más integral para aceleradores de IA, lo que hace que su potencial en este campo sea cada vez más tangible.

En contraste, Citi, en un informe fechado el 15 de enero, mantiene su calificación "Neutral". Reconocen el crecimiento del negocio de IA, pero señalan que los elevados costes de expansión en esta área están limitando su contribución positiva a los márgenes corporativos globales. Esta divergencia plantea una pregunta clave: ¿podrán los ingresos por IA compensar a medio plazo las fuertes inversiones requeridas?

Movimientos internos y ajustes operativos

Paralelamente, una transacción de valores por parte de un directivo ha captado la atención del mercado. Según una documentación hecha pública, Ava Hahn, directiva de AMD, presentó un plan el 16 de enero para vender hasta 2.442 acciones de la compañía. Aunque estas operaciones suelen formar parte de la planificación financiera personal, el mercado las monitoriza de cerca.

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Datos agregados de los últimos tres meses revelan que los insiders de AMD han vendido títulos por un valor cercano a los 2,2 millones de dólares. La herramienta de análisis "Insider Trading Activity Tool" de TipRanks califica actualmente este patrón como una señal de sentimiento "muy negativa".

En el ámbito operativo, se ha informado de un cambio de prioridades en la fabricación de tarjetas gráficas. AMD estaría reasignando capacidad de producción para favorecer el modelo superior Radeon RX 9070 XT, en detrimento de su variante no-XT. La razón es económica: pese a tener costes de fabricación similares, la versión XT ofrece márgenes más atractivos.

Perspectivas y próximos catalizadores

El conjunto de noticias refleja la dicotomía actual de la inversión en AMD. Por un lado, su negocio de centros de datos e IA crece dinámicamente, consolidándolo como un competidor serio en el mercado de chips para IA. Por otro, la feroz competencia, especialmente con Nvidia, presiona la estructura de costes y complica la mejora rápida de la rentabilidad, tal como advierte Citi.

Las ventas de insiders, aunque no indican un cambio de estrategia corporativa, aportan un contexto adicional para los inversores que evalúan la sólida revaloración de los últimos meses. El reajuste productivo en la gama Radeon subraya, a su vez, el enfoque de la empresa en maximizar la rentabilidad dentro de sus capacidades existentes.

El próximo hito inmediato está marcado en el calendario: AMD anunciará los resultados de su cuarto trimestre y del ejercicio completo 2025 el martes 3 de febrero, después del cierre del mercado estadounidense. Todas las miradas estarán puestas en los comentarios de la dirección sobre la demanda de aceleradores de IA y la perspectiva de márgenes. A pesar de las reservas expresadas, el consenso analítico a tres meses mantiene una clara recomendación de "Compra Fuerte", respaldada por 24 opiniones de compra y ocho de mantenimiento.

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