Alstom Aktie: Historischer Auftrags-Berg

Der Bahntechnik-Konzern meldet einen Auftragsbestand von über 100 Milliarden Euro, streicht jedoch seine Finanzziele. Die Aktie fällt auf ein neues Jahrestief.

Volle Auftragsbücher, aber leere Kassen – bei Alstom klaffen industrielle Realität und Börsenbewertung weit auseinander. Während der französische Bahntechnik-Konzern Rekordbestellungen einsammelt, schickt ein radikaler Strategiewechsel die Aktie auf Talfahrt. Der neue CEO Martin Sion zieht die Reißleine bei den bisherigen Finanzzielen.

Auftragsrekord trifft auf Margendruck

Die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025/26 zeichnen ein zweigeteiltes Bild. Alstom meldet einen Rekord-Auftragseingang von 27,6 Milliarden Euro. Damit überspringt der gesamte Auftragsbestand erstmals in der Konzerngeschichte die Marke von 100 Milliarden Euro.

Trotz dieser vollen Bücher hinkt die Profitabilität hinterher. Die bereinigte EBIT-Marge sank auf rund sechs Prozent, nachdem im Vorjahr noch 6,4 Prozent erzielt wurden. Damit verfehlte das Unternehmen das eigene Ziel von sieben Prozent deutlich.

Strategischer Kahlschlag unter neuer Führung

Verzögerungen bei mehreren Großprojekten im Bereich Schienenfahrzeuge bremsen die Umwandlung von Aufträgen in Gewinn. CEO Martin Sion reagiert mit einem operativen Umbauplan und streicht die mittelfristigen Finanzziele zusammen. Die bisherige Prognose für einen kumulierten freien Cashflow von 1,5 Milliarden Euro bis März 2027 ist vom Tisch.

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Parallel dazu verabschiedet sich das Management von der Ambition, bis zum Geschäftsjahr 2026/27 eine Marge von bis zu zehn Prozent zu erreichen. Stattdessen setzt das Unternehmen für das kommende Jahr ein konservativeres Ziel von etwa 6,5 Prozent an.

Liquidität im Fokus

An der Börse lösten diese Nachrichten einen massiven Ausverkauf aus. Die Aktie sackte am Freitag um rund 27 Prozent ab und markierte bei 16,70 Euro ein neues 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus damit auf über 34 Prozent.

Für die kommenden Monate rechnet Alstom mit saisonalen Schwankungen. Im ersten Halbjahr des neuen Geschäftsjahres erwartet der Konzern einen Mittelabfluss von etwa 1,5 Milliarden Euro. Die vorhandene Liquidität von 2,3 Milliarden Euro soll ausreichen, um diese Phase zu überbrücken.

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