Alphabet: Un año récord ensombrecido por una factura de inversión histórica

Alphabet logra ingresos récord de 402.800M$ en 2025, pero su plan de gasto de capital de 180.000M$ en IA genera dudas entre inversores sobre la rentabilidad futura.

El gigante tecnológico Alphabet ha cerrado el ejercicio 2025 con un hito sin precedentes: superar por primera vez los 400.000 millones de dólares en ingresos anuales. Sin embargo, este logro excepcional llega acompañado de un plan de gasto de capital que ha generado dudas entre los inversores. El contraste es evidente: crecimiento récord frente a un desembolso en inversiones que prácticamente se duplica.

Una mirada al desempeño financiero

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 fueron sólidos. Los ingresos trimestrales alcanzaron los 113.800 millones de dólares, lo que supone un incremento del 18%. La ganancia por acción se situó en 2,82 dólares, superando con claridad el consenso de los analistas, que era de 2,63 dólares. En el cómputo anual, la facturación total ascendió a 402.800 millones de dólares, un 15% más que el año anterior, mientras que el beneficio neto experimentó un notable crecimiento del 32%.

Dos unidades de negocio brillaron con luz propia. Por un lado, Google Cloud registró un avance del 48% en el trimestre, con ingresos de 17.700 millones de dólares, alcanzando una tasa de ingresos anualizada superior a los 70.000 millones de dólares. Este impulso se atribuye principalmente a la creciente demanda de infraestructura de inteligencia artificial en el ámbito empresarial. Por otro, YouTube superó por primera vez la barrera de los 60.000 millones de dólares en ingresos anuales, una cifra que supera lo generado por todas las divisiones mediáticas de Disney.

El enorme desembolso en IA: la gran incógnita para 2026

La proyección para el año en curso es lo que acapara toda la atención. Alphabet ha anunciado que sus inversiones para 2026 oscilarán entre los 175.000 y los 185.000 millones de dólares. Esta cifra representa más del doble de lo invertido el año anterior y estará destinada, en su mayor parte, a infraestructura de IA. Según la dirección de la compañía, estos gastos son necesarios para satisfacer la demanda futura y asegurar oportunidades de crecimiento. La cuestión que planea sobre los mercados es si la rentabilidad de estas inversiones será proporcional a su magnitud. Una primera señal podría llegar con la publicación de los resultados del primer trimestre, prevista para el 22 de abril.

Este panorama se ve complicado además por diversos procedimientos antimonopolio que enfrenta la empresa, los cuales limitan su margen de valoración. Esta combinación de factores explica la reacción contenida del mercado tras conocerse los excelentes resultados trimestrales.

Movimientos estratégicos: adquisiciones, financiación y nuevos clientes

Más allá de las cifras, Alphabet ha realizado movimientos estratégicos significativos. El 11 de marzo culminó la adquisición de Wiz, la mayor en la historia de Google. Esta empresa de ciberseguridad en la nube, que ya generaba más de 1.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en 2025, se integrará en Google Cloud. No obstante, mantendrá su marca independiente y continuará prestando servicio a clientes que utilicen plataformas cloud de la competencia, una decisión destinada a fortalecer la confianza en el mercado empresarial.

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En paralelo, Waymo, la división de vehículos autónomos, aseguró en febrero una ronda de financiación de 16.000 millones de dólares, aportados en su mayoría por la propia Alphabet. Su servicio de robotaxis realiza ya más de 400.000 viajes completamente autónomos semanales en seis ciudades de Estados Unidos y planea expandirse a más de 20 nuevas urbes en 2026, incluyendo Tokio y Londres.

El negocio de los chips de IA también muestra signos prometedores. La empresa Anthropic ha anunciado la compra de un millón de Unidades de Procesamiento Tensor (TPU) de Alphabet. Según informaciones del sector, Meta también estaría negociando la adquisición de estos chips por un valor de miles de millones de dólares.

Como nota al margen, los accionistas recibirán mañana, 16 de marzo, el dividendo trimestral habitual de 0,21 dólares por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 0,28%. Sin embargo, este pago rutinario queda en un segundo plano. El verdadero foco de interés sigue siendo la capacidad del masivo plan de inversión en IA de Alphabet para generar los retornos esperados. La comunidad inversora espera ansiosa la respuesta, que comenzará a vislumbrarse a finales de abril.

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