Alibaba: La nube como campo de batalla estratégico en un contexto de presión bursátil

Alibaba Cloud lanza suscripción multi-modelo para desarrolladores y crece un 34%, pero su beneficio se desploma un 71% por la guerra de precios y la incertidumbre geopolítica.

El gigante tecnológico chino Alibaba está redoblando su apuesta por la inteligencia artificial en la nube, una jugada que busca capturar el interés de los desarrolladores frente a la competencia de Amazon, Microsoft y Google. Sin embargo, esta ofensiva coincide con un momento de tensión para su cotización en bolsa, a la espera de los resultados trimestrales que se publicarán el próximo 3 de marzo.

Una oferta integrada para desarrolladores

A finales de febrero, Alibaba Cloud presentó una novedad significativa en su plataforma Model Studio: una suscripción multi-modelo. Esta permite a los programadores acceder y alternar entre cuatro modelos de código abierto líderes –Qwen 3.5, GLM-5, MiniMax M2.5 y Kimi K2.5– sin necesidad de gestionar múltiples proveedores. La estrategia es clara: consolidar los presupuestos de desarrollo y presentarse como una alternativa flexible.

La versión Lite tiene un coste promocional de aproximadamente 1,15 dólares en el primer mes, pasando después a unos 6 dólares. Por su parte, la modalidad Pro se ofrece inicialmente por 39,9 yuanes, con un precio posterior de 200 yuanes (equivalente a unos 29 dólares). Paralelamente, la compañía ha profundizado su colaboración con BMW para co-desarrollar modelos de lenguaje avanzado (LLM) destinados al sector de la automoción.

Crecimiento robusto con un coste en rentabilidad

El negocio en la nube, agrupado en la Cloud Intelligence Group, confirmó su papel como principal motor de expansión. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, sus ingresos aumentaron un 34%, alcanzando los 39.800 millones de yuanes. Los productos relacionados con IA registraron, por noveno trimestre consecutivo, un crecimiento de tres dígitos.

No obstante, este impulso tiene un precio. El beneficio ajustado por acción se desplomó un 71%, quedando aproximadamente un 20% por debajo de las expectativas de los analistas. Este resultado se explica en gran medida por el fuerte incremento en gastos de marketing, que se duplicaron hasta los 66.000 millones de yuanes en la lucha por cuota de mercado contra rivales como JD.com y Meituan. Este escenario ha llevado a varias firmas de análisis a recortar sus previsiones de beneficio, incluso para el trimestre en curso.

Incertidumbre geopolítica y suministro de chips

El acceso a la tecnología crítica, como los chips de Nvidia, sigue siendo un asunto complejo. En enero, Alibaba, junto con Tencent y ByteDance, recibió una autorización preliminar de Pekín para importar un total de 400.000 unidades del modelo H200. Sin embargo, la obtención de las licencias definitivas por parte de las autoridades estadounidenses aún está pendiente, lo que bloquea la realización de nuevos pedidos.

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La situación se complicó a mediados de febrero, cuando Alibaba apareció brevemente en una lista del Pentágono que identificaba a empresas supuestamente vinculadas al apoyo del ejército chino. La lista fue retirada minutos después sin explicación. La compañía rechazó enérgicamente la clasificación y anunció acciones legales. Este episodio subraya la volatilidad geopolítica en la que opera el conglomerado.

Mirada puesta en el 3 de marzo

La presentación de resultados del tercer trimestre, prevista para el 3 de marzo, es el próximo hito clave. Los inversores buscan señales claras sobre si las masivas inversiones en IA –se han anunciado más de 50.000 millones de dólares para los próximos tres años– comenzarán a traducirse en una rentabilidad sostenible o si, por el contrario, seguirán erosionando los márgenes operativos.

La acción refleja esta incertidumbre. Tras alcanzar un máximo anual en febrero de 193 dólares, el valor ha retrocedido alrededor de un 23%, cotizando actualmente en los 122 euros. El sentimiento analítico está dividido: mientras que Erste Group Bank rebajó su recomendación a "Hold" a mediados de febrero, Nomura elevó su precio objetivo a 237 dólares. La cuestión central ya no es si Alibaba crece, sino si su crecimiento es lo suficientemente eficiente para financiarse a sí mismo.

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