Alibaba: La doble velocidad de su ofensiva tecnológica

Alibaba lanza su modelo de IA más potente, Qwen3.6-Max, e invierte miles de millones en nube e IA, a pesar de la presión regulatoria y la caída en el uso global de modelos chinos.

Mientras sus acciones en Europa cotizan a 119 euros, rozando su media móvil de 50 sesiones, Alibaba Group despliega una ofensiva tecnológica a dos velocidades. Por un lado, acelera el lanzamiento de modelos de inteligencia artificial de vanguardia; por otro, navega por un complejo entorno regulatorio y una feroz competencia global. Esta dualidad define el momento actual del gigante chino.

El pilar de su estrategia es el avance en IA. Este lunes, la compañía presentó Qwen3.6-Max-Preview, su modelo de lenguaje más potente hasta la fecha. Este "flagship" supera a su predecesor, Qwen3.6-Plus, en áreas críticas como la programación de agentes, donde mejoró casi once puntos en benchmarks específicos. El modelo ya está disponible en su plataforma cloud Bailian y en Qwen Studio. Este anuncio llega apenas tres días después de que Alibaba liberara Qwen3.6-35B-A3B, un modelo de código abierto con 35.000 millones de parámetros que activa solo 3.000 millones por inferencia para ganar eficiencia.

Sin embargo, el panorama competitivo global presenta desafíos. Datos recientes muestran que las consultas a modelos de lenguaje chinos cayeron un 24% la semana pasada a nivel mundial, mientras que los sistemas estadounidenses crecieron un 21%. En este contexto, el propio Qwen3.6-Plus de Alibaba salió del top ten global de modelos más utilizados. La respuesta de la empresa es una apuesta integral. JPMorgan destaca que la dirección ejecutiva quiere que su división de cloud sea valorada no como un negocio de infraestructura, sino como una pila completa de IA con claro potencial de monetización.

Los números respaldan la ambición. Los ingresos externos de cloud crecieron un 35% en el último trimestre, y los productos relacionados con IA registraron su décimo trimestre consecutivo de crecimiento de tres dígitos. Bernstein estima que las inversiones en IA de Alibaba alcanzaron los 20.000 millones de yuanes en el trimestre de marzo, casi el doble que en el periodo anterior. El plan de inversión total asciende a al menos 380.000 millones de yuanes en tres años, con el objetivo a cinco años de quintuplicar los ingresos anuales combinados de cloud e IA hasta los 100.000 millones de dólares.

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Paralelamente, la compañía diversifica su ecosistema. Hoy comenzó la colocación para la OPV en Hong Kong de Lightelligence, un especialista en hardware en el que Alibaba actúa como inversor principal, con una valoración de unos 16.000 millones de dólares de Hong Kong. En software, prepara el lanzamiento de "HappyHorse", un nuevo modelo generativo de video IA que abrirá sus pruebas para empresas el 27 de abril, con lanzamiento comercial en mayo, para competir con "Seedance 2.0" de ByteDance.

No todo es impulso tecnológico. Las autoridades chinas impusieron hoy sanciones a varias plataformas de venta, incluida Alibaba, por irregularidades en "entregas fantasma" en su negocio minorista. Internamente, la prioridad es clara: la nube y el ecosistema "Tongyi" reciben la mayor asignación de recursos. La filial de chips, Pingtouge, también escala, alcanzando unos ingresos anuales de 10.000 millones de yuanes.

Wall Street mantiene una visión constructiva. Bernstein reiteró su calificación "Overweight" con un precio objetivo de 186 dólares para las acciones que cotizan en EE.UU., mientras que Bank of America ve a Alibaba como "una de las inversiones en IA más convincentes en China" y mantiene un objetivo de 172 dólares. El mercado, no obstante, espera señales de monetización más concretas. Tras el anuncio del nuevo modelo, la acción solo subió un 0,5%, aunque acumula una ganancia mensual de alrededor del 12%.

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La agenda inmediata está cargada. Un póster oficial con una figura de IA y el texto "Hello World" anuncia un nuevo producto para el 22 de abril. El 27 comenzarán las pruebas API del modelo de video "HappyHorse", y al día siguiente Lightelligence debutará en bolsa. El ritmo es frenético, pero la verdadera prueba será traducir esta innovación en un crecimiento sostenible para los accionistas.

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