Air France-KLM Aktie: Expansion am Tiefpunkt

Air France-KLM bewirbt sich um TAP-Anteile und treibt SAS-Übernahme voran, während steigende Kosten und geopolitischen Risiken den Aktienkurs belasten.

Air France-KLM bereitet den nächsten großen Expansionsschritt vor, während der Aktienkurs heute mit 8,60 Euro auf ein neues 52-Wochen-Tief sank. Die Bieterschlacht um die portugiesische Staatsairline TAP geht in die heiße Phase, jedoch überschatten steigende Kosten und geopolitische Risiken die ambitionierten Wachstumspläne.

Bis zum 2. April muss der Konzern Farbe bekennen. Gemeinsam mit Wettbewerbern wie der Lufthansa wird die Abgabe eines unverbindlichen Gebots für einen 49,9-prozentigen Anteil an der TAP Air Portugal erwartet. Für Air France-KLM ist der Einstieg strategisch reizvoll, da die Portugiesen eine dominante Stellung auf den Routen nach Brasilien halten. Die portugiesische Regierung knüpft den Verkauf allerdings an Bedingungen: Die Käufer müssen Pläne vorlegen, die den Flugbetrieb an allen nationalen Standorten stärken.

Analysten senken den Daumen

Trotz der Expansionsphantasie reagiert der Markt unterkühlt. Die Schweizer Großbank UBS senkte das Kursziel zuletzt deutlich von 13,95 auf 10,00 Euro. Analyst Jarrod Castle verweist auf die Belastungen durch gestiegene Treibstoffkosten und die Auswirkungen des Iran-Kriegs. Diese Faktoren lasten schwer auf der gesamten Branche. Mit einem Minus von rund 30 Prozent seit Jahresbeginn notiert das Papier mittlerweile tief im überverkauften Bereich, was der Relative-Stärke-Index (RSI) von 29,7 unterstreicht.

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Reicht der Zugriff auf die begehrten Brasilien-Routen der TAP aus, um die durch hohe Kerosinkosten belasteten Margen nachhaltig zu stabilisieren? Diese Frage steht im Zentrum der kommenden Monate. Die Airline versucht, mit operativen Anpassungen gegenzusteuern. Für den Sommer 2026 ist eine Erhöhung der Langstreckenkapazität um zwei Prozent geplant. Dabei liegt der Fokus klar auf Nordamerika und Asien.

Fokus auf die USA und Skandinavien

Ab dem 15. April 2026 nimmt die Airline eine neue Verbindung nach Las Vegas auf. Zudem wird die Frequenz nach New York-Newark in Kooperation mit Delta Air Lines verdoppelt. Im Gegensatz dazu bleiben lukrative Verbindungen in den Nahen Osten, etwa nach Tel Aviv oder Dubai, aufgrund der Sicherheitslage vorerst bis April ausgesetzt.

Parallel zur TAP-Ausschreibung treibt der Konzern die Konsolidierung in Nordeuropa voran. Die geplante Aufstockung der Anteile an der skandinavischen SAS auf 60,5 Prozent soll in der zweiten Jahreshälfte 2026 abgeschlossen werden. Am 2. April endet nun die Frist für die unverbindlichen TAP-Gebote. Dieser Termin markiert den nächsten Meilenstein für die Strategie von Air France-KLM, die trotz des aktuellen Kursdrucks und einer Volatilität von 59 Prozent konsequent auf die Vergrößerung des eigenen Netzwerks setzt.

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