AeroVironment: ¿Ha tocado fondo el valor del fabricante de drones?

AeroVironment registra pérdidas trimestrales y recorta previsiones, pero su récord de pedidos y nuevos contratos militares apuntan a una posible recuperación. Análisis de su estrategia.

Los inversores en AeroVironment han soportado una volatilidad extrema en las últimas sesiones. Un drástico recorte en las previsiones y unas elevadas amortizaciones ensombrecieron sus resultados. Sin embargo, detrás de las cifras en rojo, un libro de pedidos robusto y algunos cambios en la valoración de los analistas apuntan a un posible punto de inflexión para la acción.

Un negocio sólido frente a un balance complicado

El detonante de la última corrección fue la publicación de los resultados del tercer trimestre, el pasado 10 de marzo. A pesar de que los ingresos se dispararon un 143%, hasta los 408 millones de dólares, la compañía se quedó unos 80 millones por debajo de lo esperado por el mercado. El golpe más duro vino de una partida de deterioro de valor por 151 millones de dólares, que catapultó a la empresa a unas pérdidas trimestrales abultadas. Este escenario forzó a la dirección a rebajar sustancialmente el horizonte para el ejercicio fiscal 2026: en lugar de un déficit moderado, ahora anticipa unas pérdidas netas de entre 201 y 218 millones de dólares.

No obstante, la demanda subyacente del negocio principal ofrece un contrapunto. El backlog o cartera de pedidos alcanzó un récord de 1.100 millones de dólares, a lo que se suman nuevos encargos por 2.100 millones solo en el último trimestre. Un nuevo contrato con el ejército de Estados Unidos, valorado en 117,3 millones de dólares para drones P-550, refuerza esta tendencia positiva. Esta solidez operativa está haciendo que algunos analistas reconsideren su postura.

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El equipo de Raymond James ha mejorado su recomendación, pasando de "Underperform" a "Market Perform". Otros grandes bancos de inversión han ajustado sus objetivos a la nueva realidad financiera, manteniendo generalmente una visión cautelosa:

• UBS: Reduce su precio objetivo de 259 a 236 dólares, con una calificación "Neutral".
• KeyCorp: Recorta su target de 330 a 295 dólares, aunque mantiene su opinión "Overweight".

Estrategia de crecimiento en un momento delicado

Truna caída de más del 54% desde su máximo anual de 354,30 EUR, la cotización de AeroVironment se negociaba recientemente en los 162,65 EUR, mostrando una ligera recuperación intradía. Paralelamente, la empresa no detiene su expansión estratégica. A mediados de marzo, cerró la adquisición de ESAero por aproximadamente 200 millones de dólares. Esta operación busca crear un centro de excelencia para el desarrollo de prototipos y la producción en serie de municiones merodeadoras (Loitering Munition).

El horizonte cercano presenta también cambios en la cúpula directiva. Kevin McDonnell, Director Financiero (CFO), dejará su cargo en julio de 2026, justo cuando la compañía debe gestionar la integración de sus adquisiciones más recientes. Todos los ojos estarán puestos en la evolución de los márgenes en el próximo informe trimestral, previsto para finales de junio.

En una reciente conferencia con inversores, la dirección ofreció un atisbo de optimismo, proyectando un crecimiento de dos dígitos para el próximo año y anunciando que duplicará la capacidad de producción de sus sistemas de defensa antiaérea Titan. Estos elementos podrían sentar las bases para una estabilización tras la tormenta.

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