Aena desvela un ambicioso plan de inversión de 13.000 millones hasta 2031

La compañía aeroportuaria española ha presentado su hoja de ruta estratégica y financiera para los próximos años, centrada en una expansión masiva de su capacidad. El presidente de Aena, Maurici Lucena, desveló el miércoles pasado un programa de inversiones que alcanza los 13.000 millones de euros, destinado al período regulatorio comprendido entre 2027 y 2031.

Para financiar este despliegue, la propuesta incluye incrementos anuales en las tarifas aeroportuarias que oscilarían entre el 3% y el 5%. El objetivo principal es resolver los cuellos de botella en sus hubs principales. El mercado recibió positivamente el anuncio: la cotización de la acción cerró el viernes en 25,23 euros, registrando una subida semanal de aproximadamente un 6,5%.

Datos clave del plan:
- Marco de inversión (DORA III): 13.000 millones de euros para 2027-2031.
- Ajuste tarifario propuesto: Incrementos del 3% al 5% cada año.
- Cotización: Cierre de la semana pasada en 25,23 euros (+6,5% semanal).
- Contexto regional: Creación de una autoridad aeroportuaria catalana operativa a principios de 2027.
- Estrategia internacional: Meta del 15% del EBITDA procedente del negocio exterior para finales de 2026. Incluye la adquisición del 51% de una holding que controla los aeropuertos de Leeds Bradford y Newcastle (Reino Unido) por unos 310 millones de euros, con cierre previsto para el segundo trimestre de 2026.

El núcleo de la propuesta DORA III se centra en ampliar la capacidad de las terminales en los aeropuertos clave de Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat. La compañía ha señalado que Barcelona-El Prat se está acercando a sus límites técnicos de capacidad, con una previsión de unos 58 millones de pasajeros para 2025. Para gestionar esta presión, Aena implementará protocolos de eficiencia y promoverá un mayor uso de las franjas horarias menos congestionadas.

Paralelamente, la empresa acelera su expansión fuera de España. El objetivo es que los negocios internacionales contribuyan con alrededor del 15% al EBITDA total para finales de 2026. La piedra angular de este esfuerzo es la mencionada operación en el Reino Unido, valorada en aproximadamente 310 millones de euros.

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Un escenario regulatorio en evolución

El contexto para estas decisiones ha experimentado cambios recientes. A finales de 2025, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) puso fin a una prolongada congelación tarifaria y autorizó un aumento del 6,44% para 2026. La propuesta de Aena para DORA III, con subidas anuales más moderadas, representa por tanto una normalización hacia ajustes continuados, en lugar de cambios puntuales y abruptos.

Otro factor a considerar es la aprobación por el gobierno catalán de una autoridad aeroportuaria regional, que debería estar operativa a principios de 2027. Aunque el control centralizado de la red de Aena se mantendrá, esta nueva instancia de supervisión regional podría influir en las futuras negociaciones sobre los planes de expansión específicos para Barcelona-El Prat.

Próximos hitos para los inversores

A corto plazo, el foco del mercado estará en la aprobación formal de la propuesta DORA III por parte del gobierno español, un trámite que debe completarse antes de septiembre de 2026. Desde un análisis técnico, la ruptura al alza de la barrera de los 25 euros la semana pasada refleja el optimismo inicial ante el plan presentado.

Los calendarios marcados para los próximos meses son cruciales:
- Principios de marzo: Publicación de los resultados anuales de 2025 y las cifras de tráfico del cuarto trimestre.
- Segundo trimestre de 2026: Cierre previsto de la transacción de adquisición en el Reino Unido.
- Septiembre de 2026: Fecha límite para la autorización gubernamental del marco DORA III.

La materialización de los incrementos tarifarios planeados y el visto bueno definitivo del gobierno se perfilan como los elementos determinantes para financiar el programa de 13.000 millones y, en consecuencia, para la trayectoria de la acción en el medio plazo.

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