Adobe: La apuesta por la inteligencia artificial comienza a dar sus frutos financieros

El gigante del software creativo, Adobe, cerró su ejercicio fiscal 2025 con cifras récord, un logro que contrasta con la caída de aproximadamente un 21% que ha experimentado su acción desde enero. A pesar de que el valor se ha quedado rezagado frente al amplio sector tecnológico, los resultados demuestran la solidez de su negocio. El interrogante ahora es si su ambiciosa estrategia en inteligencia artificial logrará disipar las dudas persistentes entre los inversores.

En el año fiscal concluido, la compañía reportó unos ingresos de 23.770 millones de dólares, lo que supone un incremento del 11%. Otros indicadores clave también alcanzaron máximos: los ingresos recurrentes anuales (ARR) ascendieron a 25.200 millones de dólares, y el flujo de caja operativo superó por primera vez la barrera de los 10.000 millones.

El último trimestre del año fue especialmente positivo, con unos ingresos de 6.190 millones de dólares que batieron las estimaciones consensuadas por los analistas, situadas en 6.110 millones. El beneficio ajustado por acción también superó las previsiones, alcanzando los 5,50 dólares frente a los 5,40 dólares esperados.

La competencia: el principal desafío en el horizonte

No todo son luces en el panorama de Adobe. La empresa se enfrenta a una presión competitiva creciente, impulsada por la proliferación de alternativas basadas en IA y herramientas de código abierto que están reduciendo las barreras de entrada en el mercado del software creativo. Esta preocupación ha llevado a algunos grandes inversores institucionales a reducir sus posiciones, temerosos de un posible impacto en el poder de fijación de precios y el crecimiento de la base de usuarios.

La respuesta de la compañía se centra en una integración profunda de las capacidades de IA en toda su suite de productos y en el fortalecimiento de su ecosistema de alianzas para mantener el liderazgo tecnológico. Con 6.600 millones de dólares en efectivo y equivalentes, Adobe mantiene una posición financiera sólida para afrontar adquisiciones y recompras de acciones.

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El motor de la IA gana velocidad

Uno de los datos más significativos del informe es que más de un tercio de sus ingresos recurrentes ya están vinculados o influenciados por productos y servicios de inteligencia artificial. El uso de sus créditos para IA generativa se triplicó en el cuarto trimestre en comparación con el trimestre anterior.

Para acelerar esta tendencia, Adobe ha ampliado masivamente su red de colaboraciones, estableciendo alianzas con actores clave como Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Gemini y OpenAI. Un acuerdo estratégico con Runway proporciona a sus clientes acceso exclusivo a los últimos modelos de IA para vídeo. Además, su base de usuarios móviles mensuales activos creció más de un 35%, superando los 70 millones.

Perspectivas y una importante adquisición

La guía proporcionada por la dirección para el ejercicio fiscal 2026 es prudente. Se anticipan ingresos totales entre 25.900 y 26.100 millones de dólares, con un beneficio ajustado por acción en el rango de 23,30 a 23,50 dólares. Se espera que el crecimiento del ARR sea del 10,2%, un ritmo algo más moderado que el del año anterior.

En paralelo, Adobe ha anunciado la compra de Semrush Holdings por aproximadamente 1.900 millones de dólares en efectivo. Esta transacción, que se prevé cerrar en la primera mitad de 2026, está diseñada para reforzar su posición en el segmento de análisis de marketing.

El veredicto de los analistas: potencial alcista

La comunidad analítica mantiene una visión generalmente favorable, aunque con ajustes en los objetivos de precio. Citigroup elevó su precio objetivo a 387 dólares desde 366 dólares, manteniendo una recomendación Neutral. BMO Capital lo redujo ligeramente a 400 dólares (desde 405), pero reiteró su calificación Outperform. Evercore ISI recortó su objetivo a 425 dólares (desde 450), aunque continúa recomendando la compra de la acción.

El precio objetivo promedio se sitúa alrededor de los 430 dólares, lo que sugiere un apreciable margen de revalorización desde los niveles actuales. Esta proyección se ve respaldada por una valoración que, con un ratio precio-beneficio forward de cerca de 15, se encuentra por debajo del promedio histórico de los últimos cinco años.

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