Acción Strategy: Los directivos ven oportunidad en la caída

Tras un año de fuertes pérdidas en bolsa, la compañía Strategy continúa con su política de adquisición de Bitcoin, una estrategia que ha diluido a los accionistas existentes. En un giro significativo, los altos ejecutivos están enviando una señal clara al mercado: después de un largo periodo de ventas, han comenzado a comprar acciones de la empresa a los niveles actuales, mucho más bajos.

El comportamiento de los miembros del consejo es particularmente revelador. El director Carl Rickertsen, quien había estado vendiendo acciones durante años, realizó una compra el 12 de enero, la primera en tres años y medio. La directora Jane Dietze también adquirió títulos, una operación que se produjo después de que el valor perdiera aproximadamente un 65% desde su máximo de los últimos 52 semanas. Los observadores del mercado suelen interpretar este tipo de movimientos como un indicio de que la valoración comienza a ser atractiva para quienes mejor conocen la empresa desde dentro.

La estrategia de acumulación de criptoactivos no se detiene

La empresa mantiene su agresiva expansión en Bitcoin a pesar del desplome de su cotización, que ha caído más de un 61% en el último año. Solo en las dos últimas semanas, destinó alrededor de 3.400 millones de dólares a incrementar sus reservas. Su adquisición más reciente superó las 22.000 unidades, con un precio medio de compra cercano a los 95.500 dólares por Bitcoin.

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Michael Saylor, Executive Chairman, ya ha señalado que no se ha llegado al final de esta política. Su anuncio, realizado a mediados de semana, sobre la evaluación de nuevas compras, se desvía del patrón habitual y sugiere una presión continua para actuar. El patrimonio total en criptomonedas de la empresa asciende ahora a casi 710.000 Bitcoins, con un valor de mercado superior a los 60.000 millones de dólares.

Reacciones del mercado y cambios en la financiación

Para financiar esta acumulación, Strategy ha modificado su estructura de capital. Ahora se apoya más en la emisión de capital preferente perpetuo, por un volumen de 8.360 millones de dólares, que en bonos convertibles. Este movimiento reduce la presión de refinanciación y elimina los riesgos asociados a los vencimientos de deuda, alineándose con su estrategia a largo plazo.

Los analistas, por su parte, han reaccionado a los últimos acontecimientos con recortes sustanciales en sus objetivos de precio. Citigroup, por ejemplo, redujo su precio objetivo de 485 a 325 dólares. No obstante, la mayoría mantiene sus recomendaciones de compra. Un factor de alivio provino del proveedor de índices MSCI, que decidió no excluir por el momento a las empresas con grandes exposiciones a criptoactivos de sus índices, aunque una revisión más exhaustiva sigue pendiente.

En la actualidad, la empresa cotiza cerca de su valor contable (con un ratio Price-to-Book de 0,94). Esta valoración refleja esencialmente el valor de sus tenencias de Bitcoin, lo que hace que el precio actual de la acción, de 137,30 euros, sea interpretado por los insiders como una oportunidad clara de compra.

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