Vonovia Aktie: Enteignungsdebatte drückt Kurs auf Mehrjahrestief

Nach dem Wahlerfolg der Linken in Berlin sinkt Vonovias Aktie auf 17,06 Euro. Analysten verweisen auf politische Unsicherheit und Kursrisiken.

Der Wahlsieg der Linken in Berlin hat die alte Enteignungsdebatte neu entfacht – und Vonovia bekommt das an der Börse unmittelbar zu spüren. Die Aktie fiel am Dienstag auf 17,06 Euro, den niedrigsten Stand seit Sommer 2023. Im laufenden Jahr summiert sich der Kursverlust damit auf gut 30 Prozent.

Wahlergebnis heizt alte Debatte an

Bei der Abgeordnetenhauswahl am Sonntag wurde die Linke mit 25,7 Prozent stärkste Kraft, vor CDU und AfD. Spitzenkandidatin Elif Eralp bekräftigte danach ihre Ankündigung, im Fall einer Regierungsbeteiligung große Wohnungskonzerne zu enteignen – gestützt auf den Volksentscheid "Deutsche Wohnen & Co enteignen" von 2021. Vonovia besitzt zusammen mit der Tochter Deutsche Wohnen rund 130.000 Wohnungen in Berlin und steht damit im Zentrum der Auseinandersetzung. Die Deutsche-Wohnen-Aktie gab am Dienstag ebenfalls nach, um rund 1,5 Prozent auf 15,98 Euro.

Bundeskanzler Friedrich Merz konterte mit der Ankündigung eines Gesetzes gegen Immobilien-Enteignungen und will "relativ schnell" zu einer Entscheidung kommen. Auch die CSU drängt auf schnelles Handeln.

Vonovia-Chef Luka Mucic wies eine Vergesellschaftung als Lösung zurück und verwies auf rund 1.000 neue Wohneinheiten, die der Konzern 2026 in Berlin baue – seit 2013 seien es insgesamt 6.000 gewesen. Der Bankenverband warnte parallel vor wegfallenden Grundschulden als Kreditsicherheit im Falle einer Enteignung.

Analysten sehen anhaltende Unsicherheit

Exane BNP Paribas senkte das Kursziel für Vonovia auf 16 Euro und signalisiert damit weitere Rückschlaggefahr – trotz der bereits gelaufenen Kursverluste.

Goldman-Sachs-Analyst Jonathan Kownator sieht die Regierungsbildung in Berlin und die anstehenden Koalitionsverhandlungen als anhaltenden Unsicherheitsfaktor für die gesamte Branche. Er verweist aber auch darauf, dass Immobiliengesetze in Deutschland im Wesentlichen Bundessache sind und der Berliner Mietendeckel 2021 bereits vom Bundesverfassungsgericht gekippt wurde.

Über alle Analysten hinweg liegen die Kursziele für Vonovia derzeit zwischen 20 und 34 Euro – eine erhebliche Bandbreite, die die Unsicherheit über den Ausgang der politischen Auseinandersetzung widerspiegelt. Auch andere Wohnimmobilienwerte wie LEG Immobilien, TAG Immobilien und Aroundtown gerieten am Dienstag trotz insgesamt freundlichem Gesamtmarkt unter Druck.

Ob es in Berlin tatsächlich zu einer Koalition unter Führung der Linken kommt, ist offen – ebenso der weitere parlamentarische Weg von Merz' angekündigtem Gesetzesvorhaben. Für Vonovia-Anleger bleibt damit vorerst unklar, welches der beiden Vorhaben sich zuerst durchsetzt.

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