UPL Aktie: Turnaround bestätigt

UPL meldet siebtes Quartal mit Umsatz- und Ergebniswachstum. Die Aktie reagiert positiv, bleibt aber unter dem 52-Wochen-Hoch.

Sieben Quartale in Folge Wachstum bei Umsatz und operativem Ergebnis — das schafft nicht jeder Agrarchemiekonzern in einem Umfeld aus Kriegsrisiken im Nahen Osten, El-Niño-Wetterkapriolen und schwacher Kaufkraft bei Landwirten. UPL hat es geschafft, und die Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 liefern den Beleg dafür, dass die Wende keine Eintagsfliege ist.

Der indische Agrochemie-Riese meldete einen Umsatz von 10.181 Crore Rupien, ein Plus von 10 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Das EBITDA legte um 15 Prozent auf 1.500 Crore Rupien zu, die Marge kletterte auf 14,7 Prozent. Der Gewinn nach Steuern und Minderheitsanteilen drehte von einem Verlust von 88 Crore Rupien im Vorjahr auf ein Plus von 10 Crore Rupien — laut Unternehmensangaben das stärkste erste Quartal der vergangenen drei Jahre. Die Aktie reagierte mit einem Kursanstieg von rund 2,6 Prozent auf etwa 620 Rupien, bleibt damit aber deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 812,2 Rupien.

Margen wachsen breiter als der Umsatz

Interessanter als die Umsatzzahl selbst ist, wie UPL sie erreicht hat. Das Volumen sank um 3 Prozent, belastet durch schlechtes Wetter in Europa und Lateinamerika. Preiserhöhungen von 3 Prozent und ein Rückenwind von 10 Prozent aus der Währungsumrechnung glichen das mehr als aus. Die Kontributionsmarge stieg auf 45,2 Prozent, ein Plus von 180 Basispunkten — getrieben von besserer Auslastung, gezielter Preissetzung und einem günstigeren Produktmix.

Besonders die Sparte UPL Corp, das internationale Pflanzenschutzgeschäft, stach heraus: Der Umsatz wuchs nur um 7 Prozent, das EBITDA aber um 38 Prozent, die Marge sprang auf 8,4 Prozent. Auch die indische Einheit UPL SAS lieferte trotz verspäteter Monsune eine Margenverbesserung auf 30 Prozent, getrieben von frühzeitigen Preisanpassungen. Das Saatgutgeschäft Advanta wuchs mit 26 Prozent Umsatzplus am kräftigsten, angetrieben von Feldmais in Indien, Indonesien und Lateinamerika.

Entschuldung läuft, Umbau nimmt Form an

Die Bruttoverschuldung sank um mehr als 100 Millionen Dollar auf 3.018 Millionen Dollar, das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA verbesserte sich auf 2,4 von 2,6. Die Ratingagentur CARE Edge hob das langfristige Kreditrating auf CARE AA+ mit stabilem Ausblick an.

Parallel dazu treibt UPL seinen Konzernumbau voran. Für den geplanten Börsengang der Saatgut-Tochter Advanta liegt seit Anfang Juni die Genehmigung der indischen Wertpapieraufsicht SEBI vor, der Zeitplan bleibt aber an regulatorische Fristen gekoppelt. Die Reorganisation des Pflanzenschutzgeschäfts zu einer einzigen globalen Plattform erhielt im Juni das Grünlicht der Wettbewerbsbehörde CCI, Ende Juli äußerten auch die Börsen BSE und NSE keine Einwände. Zusätzlich verkündete das Management einen Führungswechsel: Mike Frank, seit knapp fünf Jahren Chef der internationalen Pflanzenschutzsparte UPL Corp, tritt zurück und kehrt aus persönlichen Gründen in die USA zurück.

Für das Gesamtjahr 2027 bestätigte der Vorstand seine Prognose: Umsatzwachstum von 7 bis 11 Prozent und ein EBITDA-Plus von 10 bis 14 Prozent. Voraussetzung dafür bleibt, dass sich Wetterrisiken und geopolitische Spannungen im Nahen Osten nicht weiter verschärfen — beides Faktoren, die UPL nach eigenen Angaben in der Prognose bereits vorsichtig eingepreist hat.

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