TK Accelis Aktie: Berenberg sagt Kaufen
Veröffentlicht am: 29.10.2026 um 10:29 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Der Börsenneuling aus dem Thyssenkrupp-Konzern bekommt prominenten Rückenwind. Berenberg startet die Bewertung mit "Buy" und einem Kursziel von 37 Euro. Die Aktie gab im frühen Handel dennoch nach.
Unabhängigkeit als Kernargument
Analyst Robert-Jan van der Horst sieht in TK Accelis Europas größten werksunabhängigen Metallhändler, in Nordamerika zählt das Unternehmen zu den vier größten Anbietern. Die Abspaltung von Thyssenkrupp beseitige Konzern-Handicaps und erlaube eine Strategie, die Marge vor Volumen stellt.
Bei rund 11.000 Lieferanten bezieht TK Accelis nach Berenberg-Rechnung nie mehr als 7 Prozent von einem einzelnen. So kann der Händler Kundenwünsche bedienen, statt ein einzelnes Stahlwerk auszulasten.
Der Umsatz liegt bei 11,4 Milliarden Euro, die Materialkäufe summieren sich auf 9,3 Milliarden Euro im Jahr.
Margen ziehen an
Die Profitabilität steigt bereits. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025/26 kletterte die bereinigte EBITDA-Marge von 1,8 auf 2,8 Prozent.
Die ausgewiesene Vorjahresmarge von 1,2 Prozent drückten Einmaleffekte, darunter eine Markenlizenzgebühr von 54 Millionen Euro. Sie entfällt mit der Abspaltung. Als Zielmarke gelten 4 bis 5 Prozent.
Wachstum erwartet Berenberg vor allem in Nordamerika. Der Markt ist stark fragmentiert, die fünf größten Anbieter kommen zusammen erst auf 14 Prozent Anteil. Ein Investitionsprogramm von 100 Millionen US-Dollar soll diese Lücke nutzen.
Bis 2029/30 rechnen die Analysten beim Umsatz mit durchschnittlich 4,5 Prozent Plus pro Jahr, die Processing-Sparte soll mit 6 bis 7 Prozent schneller wachsen.
Die Solutions-Sparte liefert 46 Prozent des EBITDA. Sie gilt als stabiles Gegengewicht zum zyklischen Metallhandel und könnte vom Trend zu Outsourcing und flexibleren Lieferketten profitieren.
Bewertung und Kursreaktion
Beim Nettogewinn erwartet Berenberg eine Wende: von einem Minus von 34 Millionen Euro im Vorjahr auf 292 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2029/30. Beim Kurs von 27,28 Euro entspricht das dem 8-Fachen des erwarteten EBITDA zum Unternehmenswert.
Der Markt blieb zunächst zurückhaltend. Im Xetra-Handel verlor die Aktie am Vormittag 2,59 Prozent auf 26,60 Euro. Zum Kursziel von 37 Euro bleibt damit ein Abstand von mehr als 39 Prozent.
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