Tesla Aktie: Fusion schlägt Zahlen

Die Quartalszahlen sind durch, das Gesprächsthema ist ein anderes. Bei Tesla dreht sich die Debatte derzeit weniger um Gewinn und Marge als um einen möglichen Zusammenschluss mit SpaceX. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 404,22 US-Dollar leicht im Minus.

Schwacher Gewinn, überraschender Cashflow

Der Umsatz im dritten Quartal lag mit 28,05 Milliarden US-Dollar praktisch auf Vorjahresniveau. Das Betriebsergebnis halbierte sich dagegen auf 718 Millionen US-Dollar. Ursache sind deutlich höhere Betriebsausgaben, vor allem für Forschung und Entwicklung.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie übertraf mit 0,48 US-Dollar die Erwartung von 0,45 US-Dollar. Beim freien Cashflow gab es die größte Überraschung: Statt eines erwarteten Abflusses von rund 4,5 Milliarden stand ein Plus von 1,53 Milliarden US-Dollar. Die Investitionsprognose für 2026 senkte Tesla auf rund 20 Milliarden US-Dollar, zuvor waren es mehr als 25 Milliarden.

SpaceX-Fusion: noch nichts entschieden

Tesla und SpaceX haben Sonderausschüsse gebildet, die einen Zusammenschluss prüfen. Elon Musk ist wegen möglicher Interessenkonflikte nicht beteiligt. Er nannte die Idee gut, hielt es aber für übertrieben, dass sie mit Sicherheit komme. SpaceX erklärte gegenüber der Börsenaufsicht, es sei noch nichts entschieden.

Nötig wäre die Zustimmung von mindestens 50 Prozent aller Tesla-Aktionäre. Eine Fusion würde ein Unternehmen mit einem Wert von schätzungsweise 3,5 Billionen US-Dollar schaffen. Politische Hürden könnten dabei schwerer wiegen als regulatorische, da SpaceX als Rüstungs- und Raumfahrtauftragnehmer auf Teslas China-Geschäft träfe. Struktur und Prämie sind offen.

Analysten setzen auf die Prämie

Barclays stufte Tesla auf Overweight hoch und hob das Kursziel von 370 auf 450 US-Dollar. Analyst Dan Levy erwartet einen deutlichen Bewertungsaufschlag durch den Zusammenschluss. Die Deutsche Bank beschreibt die Aktie als Wette auf die nötige Prämie.

Das Bild bleibt gemischt. Mizuho sieht bei Buy 460 US-Dollar, JPMorgan bei Neutral 430 US-Dollar. Phillip Securities bleibt bei Sell und hob das Ziel nur von 220 auf 230 US-Dollar. Das mittlere Kursziel aller Analysten liegt bei 409,49 US-Dollar, also kaum über dem aktuellen Kurs.

Charttechnisch ist die Aktie zuletzt über einen Abwärtstrend gesprungen. Marktbeobachter nennen Widerstände bei 414,50 und 432,86 US-Dollar. Unterstützung liegt bei 394,24 US-Dollar, darunter bei 386,83 US-Dollar.

Politisch könnten die US-Zwischenwahlen am 3. November die Debatte um die Fusion prägen. Bis dahin dürfte die Aktie vor allem auf Hinweise zur Struktur des Deals und zur Haltung der Tesla-Aktionäre reagieren.

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