Snap Aktie: Gewinn, aber Nutzer-Enttäuschung

Snap schreibt wieder schwarze Zahlen, doch die Börse schaut auf etwas anderes. Nachbörslich fielen die Papiere um mehr als zehn Prozent, weil Umsatz und tägliche Nutzerzahl hinter den Erwartungen zurückblieben. Hinzu kommt eine Ankündigung, die Fragen aufwirft: Snap will künftig eine andere Nutzerkennzahl in den Mittelpunkt rücken.

Erstmals wieder im Plus

Im dritten Quartal erzielte Snap einen Nettogewinn von 56 Millionen Dollar. Vor Jahresfrist stand noch ein Verlust von 104 Millionen Dollar. Der Umsatz stieg um 14 Prozent auf 1,72 Milliarden Dollar, Analysten hatten etwas mehr erwartet.

Der bereinigte operative Gewinn (Adjusted EBITDA) erreichte 383 Millionen Dollar und übertraf die Prognosen von 337 Millionen Dollar klar. Im Vorjahr lagen es erst bei 182 Millionen Dollar. Der freie Cashflow stieg auf 164 Millionen Dollar, nach 93 Millionen Dollar im Vorjahr.

CEO Evan Spiegel verwies auf den wachsenden Nutzen künstlicher Intelligenz für Teams und Werbeplattform. Parallel investiert das Unternehmen in die Augmented-Reality-Brille SPECS.

Nutzerzahlen unter Erwartungen

Die täglich aktiven Nutzer legten um vier Prozent auf 495 Millionen zu. Monatlich nutzen 977 Millionen Menschen Snapchat, ebenfalls ein Plus von vier Prozent. Der durchschnittliche Umsatz je Nutzer stieg um zehn Prozent auf 3,48 Dollar.

Auffällig ist der Zeitpunkt einer Umstellung. Ab dem ersten Quartal 2027 will Snap die monatlich aktiven Nutzer zur wichtigsten Publikumskennzahl machen. Die täglichen Nutzer und regionale Detailzahlen entfallen dann. Das Management begründet das mit einem längerfristigen Blick auf den Wert der Community. Marktbeobachter könnten darin den Versuch sehen, den Fokus von der schwächeren Tageskennzahl zu lenken. Belegt ist das nicht.

Ausblick über den Erwartungen

Für das vierte Quartal peilt Snap einen Umsatz zwischen 1,95 und 1,99 Milliarden Dollar an. Die Mitte der Spanne liegt über der Konsensschätzung von 1,95 Milliarden Dollar. Das bereinigte EBITDA soll zwischen 490 und 525 Millionen Dollar liegen, erwartet worden waren 498 Millionen Dollar.

Vor den Zahlen lag der Schlusskurs bei 5,59 Dollar. Das mittlere Kursziel der Analysten betrug 7,44 Dollar. UBS hatte Mitte Oktober auf 7 Dollar angehoben, bei einer Einstufung von "Hold". Eine Rolle spielt zudem der Druck des Hedgefonds Blue Duck Capital, der im Oktober empfahl, für die SPECS-Sparte externes Kapital einzusammeln. Wie hoch Snap 2027 in die Brille investiert, dürfte der Markt in den kommenden Tagen genau abklopfen.

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