SKF Aktie: Ålandsbanken beziffert Vertevo-Wert

Ålandsbanken bewertet die geplante SKF-Abspaltung Vertevo schuldenfrei mit rund 10 Milliarden schwedischen Kronen. Das entspricht etwa 20 Kronen je SKF-Aktie. Damit erhält die bevorstehende Ausschüttung der Autosparte einen konkreten Bewertungsmaßstab. Die Bank hält Vertevos Ziele für realistisch, ihre Erreichung angesichts der Branchenstruktur allerdings für herausfordernd.

Renditeziele bestimmen die Bewertung

Die Einschätzung rückt die künftige Ertragskraft von Vertevo in den Mittelpunkt. Für SKF-Anleger spricht das Urteil für die wirtschaftlichen Perspektiven der abgespaltenen Sparte, sofern diese ihre Wachstums- und Rentabilitätsziele erreicht. Gerade bei der Umsetzung sieht Ålandsbanken die wesentliche Hürde.

Mittelfristig strebt Vertevo ein organisches Wachstum oberhalb des Marktdurchschnitts an. Die bereinigte operative Marge soll mindestens 8 % erreichen. Als Ziel für die Rendite auf das eingesetzte Kapital nennt das Unternehmen 10–13 %.

Damit verbindet Vertevo den Anspruch auf Marktanteilsgewinne mit höheren Anforderungen an die Kapitalnutzung. Für die Bewertung spricht diese Kombination, sofern zusätzliches Wachstum mit der angestrebten Profitabilität einhergeht. Die zurückhaltende Einordnung der Bank richtet den Blick deshalb auf die operative Umsetzung nach der Trennung.

Langfristig soll die Kapitalrendite über 15 % steigen. Zugleich soll die Nettoverschuldung höchstens das einfache EBITDA betragen. Der finanzielle Rahmen setzt damit neben dem Renditeziel auch eine Grenze für die Verschuldung.

Diese Termine zählen für SKF-Aktionäre

Die Aktionäre von SKF genehmigten am 1. Oktober die Ausschüttung sämtlicher Anteile der bislang hundertprozentigen Tochter SKF Vertevo AB. Der Prospekt wurde von der schwedischen Finanzaufsicht genehmigt. Damit liegen sowohl die Zustimmung der Eigentümer als auch die Prospektgenehmigung vor.

Für jeweils fünf SKF-A-Aktien erhalten Anleger eine Vertevo-A-Aktie. Dasselbe Verhältnis gilt für die jeweilige B-Aktiengattung. Die Ausschüttung erfolgt somit entsprechend der gehaltenen Aktienklasse.

Für den Anspruch ist der Handelskalender entscheidend: Letzter SKF-Handelstag mit Bezugsrecht ist der 25. November. Ab dem 26. November wird SKF ohne Bezugsrecht gehandelt; der Stichtag ist der 27. November.

Der erste Handelstag von Vertevo an der Nasdaq Stockholm ist voraussichtlich der 1. Dezember, vorbehaltlich der üblichen Bedingungen. Mit dem geplanten Börsenstart wird die eigenständige Bewertung der Autosparte zum nächsten Prüfstein. Die Einschätzung von Ålandsbanken liefert dafür eine Orientierung; tragfähig wird sie, sofern Vertevo die als realistisch eingeschätzten, aber anspruchsvollen Ziele erreicht.

Anzeige

SKF-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue SKF-Analyse vom 13. November liefert die Antwort:

Die neusten SKF-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für SKF-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 13. November erfahren Sie was jetzt zu tun ist.

SKF: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...