Silber Preis: Ölpreis und Jobdaten bremsen Erholung

Ein wieder anziehender Ölpreis belastet heute den Silbermarkt: Reuters zufolge verstärkt er die Sorge vor hartnäckiger Inflation und länger hohen Zinsen. Zugleich haben die US-Arbeitsmarktdaten Dollar und Anleiherenditen steigen lassen. Damit gerät der geldpolitische Rückenwind der jüngsten Erholung unter Druck. Auch die physische Nachfrage liefert bislang kein eindeutiges Gegengewicht.

Öl und Zinsen erschweren die Erholung

Am Mittwoch hatte Silber noch vom schwächeren Dollar nach dem Wahlsieg der Demokraten in beiden Kongresskammern profitiert. Reuters führte den damaligen Anstieg auf die Bewegung der US-Währung zurück. Heute weisen die Signale in die andere Richtung.

Das US-Arbeitsministerium meldete heute für Oktober 165.000 neue Stellen und eine auf 4,1 % gesunkene Arbeitslosenquote.

Für Silber entscheidet sich die Tragfähigkeit der Erholung damit auch daran, ob Dollar und Renditen weiter steigen. Der Tagesschlusskurs von 51,92 USD je Feinunze steht in einem Umfeld gegenläufiger Impulse: Die Unterstützung durch günstigere Zinserwartungen ist schwächer geworden, während höhere Ölpreise zusätzliche Inflationsunsicherheit schaffen.

Bereits gestern hatten technologiegetriebene Aktienverkäufe das industriell stark geprägte Metall belastet. Sinkende US-Renditen und nachlassende Erwartungen weiterer Zinserhöhungen konnten diesen Gegenwind seinerzeit nicht vollständig ausgleichen.

Indiens Festtagsgeschäft bleibt verhalten

Auch bei der physischen Nachfrage ist die Unterstützung begrenzt. Medienberichten vom 30. Oktober zufolge hatte der starke Preisrückgang Indiens Festtagsnachfrage nach Silbermünzen und -barren nicht belebt. Die Schmucknachfrage hielt sich dagegen besser.

Diese unterschiedliche Entwicklung macht das anstehende Festtagsgeschäft besonders relevant. Für einen breiteren Nachfrageimpuls müssten neben Schmuck auch Anlageprodukte wieder stärker gefragt sein. Zurückhaltende Konsumenten begrenzen bislang diese Perspektive.

Diwali am 8. November gilt als saisonaler Kaufanlass für Schmuck und Barren. Medienberichten zufolge ist jedoch ungewiss, ob die Käufe das Vorjahresniveau erreichen. Der bevorstehende Anlass bietet damit eine Nachfragechance, deren Umfang vom tatsächlichen Kaufinteresse abhängt.

Angebotsentlastung trifft auf Inflationsrisiken

Auf der Angebotsseite sank Chinas Silberbarrenproduktion im Oktober gegenüber September um 5,03 %. Als Ursachen wurden Feiertagsunterbrechungen bei Recyclingbetrieben und Wartungsarbeiten in Kupferschmelzen genannt.

Weitere erwartete Wartungsstillstände könnten das Angebot auch im weiteren Jahresverlauf begrenzen. Für den Silberpreis wäre das eine Stütze, sofern die schwache Nachfrage den Effekt nicht aufzehrt.

Der nächste angekündigte geldpolitisch relevante Termin ist die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreise für Oktober am 10. November. Sie kann die Zinserwartungen erneut verändern. Eine belastbarere Erholung braucht daher entweder nachlassenden Druck von Dollar und Renditen oder stärkere physische Käufe. Bislang bleibt gerade diese Kombination aus monetärer Entlastung und Nachfragebelebung unsicher.

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