Scor Aktie: Rendite weit über Plan

Scor übertrifft mit 19% Eigenkapitalrendite die eigenen Ziele. Das Kerngeschäft läuft stark, Sonderausschüttungen bleiben aber aus.

Scor legt Zahlen vor, die selbst die eigenen ambitionierten Ziele deutlich übertreffen. Der französische Rückversicherer meldet für das erste Halbjahr 2026 eine annualisierte Eigenkapitalrendite von 19 Prozent — mehr als sieben Prozentpunkte über dem eigentlichen Planziel von 12 Prozent für das laufende Jahr. Die Aktie reagierte auf die Vorlage mit spürbaren Kursgewinnen und näherte sich damit ihrem Jahreshoch.

Rückversicherungsgeschäft liefert die Basis

Getragen wird das Ergebnis vor allem vom Kerngeschäft in der Schaden- und Unfallrückversicherung. Die Combined Ratio lag im ersten Halbjahr bei 79,9 Prozent, im zweiten Quartal sogar bei 79,5 Prozent — deutlich besser als die selbst gesteckte Zielmarke von unter 87 Prozent. Ausschlaggebend war eine ungewöhnlich milde Naturkatastrophensaison mit einer Schadenquote von nur 2,9 Prozent im Quartal.

Im Bereich Leben und Gesundheit belastete ein einmaliger Schiedsspruch mit 64 Millionen Euro das Ergebnis. Bereinigt um diesen Effekt lag das Segment mit einem Ergebnis von 113 Millionen Euro im Rahmen der Erwartungen. Das Neugeschäft im alternativen Lösungsgeschäft wuchs im Zuge der Erneuerungsrunden um 71,7 Prozent, während sich das Portfolio insgesamt zugunsten diversifizierterer Sparten verschob.

Kapitalpuffer statt Sonderausschüttung

Die Solvenzquote kletterte auf 220 Prozent und markiert damit das obere Ende der als optimal definierten Spanne von 185 bis 220 Prozent. Der wirtschaftliche Wert des Unternehmens stieg auf 9,0 Milliarden Euro, das entspricht 50 Euro je Aktie nach 48 Euro zum Jahresende 2025.

Finanzvorstand Philippe Ruedin machte deutlich, dass die günstige Schadenentwicklung bewusst zum Aufbau von Reserven genutzt wird, statt sie vollständig in den Gewinn durchschlagen zu lassen. Die Jahresprognose für die Kapitalgenerierung von 3 bis 5 Prozentpunkten netto der Dividende bleibt deshalb unverändert — die jüngsten Sondereffekte gelten als nicht wiederholbar. Vorstandschef Thierry Léger sprach von einem "starken und sauberen" Ergebnis für das erste Halbjahr.

Scor hat den Zwischenbericht zum 30. Juni 2026 mittlerweile bei der französischen Finanzaufsicht AMF hinterlegt. Die kommenden Monate bringen zwei wichtige Termine: Am 30. Oktober 2026 legt der Rückversicherer die Zahlen für das dritte Quartal vor, am 3. Dezember 2026 folgt ein Investorentag, auf dem die neue Strategie "Forward 2027" vorgestellt werden soll.

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