Samsung Electronics Aktie: Investiert 500 Millionen Dollar in Helix

Begrenzte DRAM-Kapazitäten stützen Samsungs Preisaussichten; zugleich beteiligt sich der Konzern mit 500 Millionen US-Dollar an Helix.

DRAM-Engpass stärkt Preissetzungsmacht

Die weltweiten Produktionskapazitäten für DRAM-Speicher gelten auf Jahre hinaus als praktisch ausverkauft. Für Samsung Electronics zeichnet sich damit eine anhaltende Preissetzungsmacht im Kerngeschäft ab: Das Analysehaus KB Securities prognostiziert für das laufende zweite Halbjahr sequenzielle Preisanstiege von bis zu 20 Prozent. An der Heimatbörse in Seoul notiert die Aktie heute bei 269.500,00 KRW, was einem leichten Tagesverlust von 1,1 Prozent entspricht.

Hintergrund der anziehenden Preise ist die ungebrochene Nachfrage großer Cloud- und Technologiekonzerne, die sich angesichts drohender Engpässe bereits Lieferungen für das kommende Jahr sichern wollen. Da die Chiphersteller ihre Fertigung zunehmend auf Speziallösungen für künstliche Intelligenz ausrichten, verknappt sich das Angebot im Markt für traditionelle Speichermodule zusehends.

HBM beansprucht Waferkapazitäten

Diesen Verdrängungseffekt unterstrich Samsung-Electronics-Vizepräsident Kim Taewoo am gestrigen Dienstag: Er erklärte, dass Speicher mit hoher Bandbreite (HBM) im kommenden Jahr knapp 30 Prozent der gesamten Waferkapazität der DRAM-Industrie beanspruchen dürfte.

Gegenwärtig liegt dieser Wert bei rund 20 Prozent. Da HBM und klassische DRAM-Bausteine auf denselben Wafern gefertigt werden, drosselt dieser Wandel das herkömmliche Marktangebot spürbar.

Die Verlagerung strahlt zugleich positiv auf Samsungs Auftragsfertigung aus. Das Analysehaus Kiwoom Securities erwartet, dass die operativen Verluste im Nicht-Speicherbereich im Gesamtjahr um gut 40 Prozent auf 3,92 Billionen Won zurückgehen. Als wesentlicher Treiber gilt die Fertigung der HBM4-Basis-Dies, für die Samsung den konzerneigenen 4-Nanometer-Prozess nutzt und so die Auslastung moderner Fertigungsknoten stärkt.

Das Unternehmen profitiert dabei von der vertikalen Integration: Als einer der wenigen Hersteller kann der südkoreanische Konzern Speicherbausteine, Gehäusetechnik und Logikfertigung aus einer Hand anbieten. Dies verkürzt Produktionszyklen und verschafft Samsung einen strategischen Vorteil gegenüber Konkurrenten, die auf externe Auftragsfertiger angewiesen sind.

Beteiligung an KI-Infrastruktur

Um über reine Komponentenlieferungen hinauszuwachsen, engagiert sich der Konzern zudem beim Aufbau schlüsselfertiger Rechenzentren. Gestern kündigten Samsung Electronics und fünf Konzernschwestern eine gemeinsame Investition von einer Milliarde US-Dollar in die US-Infrastrukturgesellschaft Helix an.

Samsung Electronics trägt dabei 500 Millionen US-Dollar. Helix entwickelt und betreibt Hyperscale-Rechenzentren samt eigener Stromversorgung und Glasfasernetzen.

An der Gesellschaft, die vom früheren AWS-Chef Adam Selipsky geführt wird, sind unter anderem Nvidia und der Finanzinvestor KKR beteiligt. Für Samsung eröffnet der Schritt unmittelbaren Zugang zu künftigen Großprojekten: Neben Halbleitern sollen auch Flüssigkühlung der Konzerntochter FläktGroup, Notstromsysteme mit Batterietechnik sowie Bauleistungen der Gruppe in die Infrastrukturprojekte einfließen.

Starke Ertragslage und offene Rückkaufdetails

An der Börse schlägt sich diese operative Renaissance nieder: Seit Jahresbeginn verzeichnet die Aktie ein Kursplus von 125 Prozent.

Gleichwohl verharrt der Markt bei der Bewertung in einer abwartenden Haltung bezüglich zusätzlicher Aktionärsvergütungen. Zwar stellte das Management für das laufende Jahr umfangreiche Ausschüttungen in Aussicht, detaillierte Beschlüsse zu weiteren Aktienrückkäufen und der Einziehung eigener Papiere will das Führungsgremium jedoch erst im kommenden Januar fassen.

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