Samsung Electronics Aktie: Analyst warnt vor Speicherpreis-Normalisierung
Veröffentlicht am: 17.10.2026 um 21:42 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Analyst Lee Ju-wan hat heute im YTN Radio sein faires Kursziel von 70.000 Won für Samsung Electronics bekräftigt. Er hält die Aktie trotz des Rückschlags für überbewertet. Damit steht seine Einschätzung gegen die Kaufargumente von KB Securities und Goldman Sachs. Für Anleger geht es vor allem darum, wie dauerhaft die hohen Speichergewinne sind.
Die Warnung betrifft künftige Speicherpreise
Lee erwartet, dass normalisierte Speicherpreise binnen ein bis zwei Jahren Verluste wieder zu einem Risiko machen könnten. Die Preise könnten seiner Einschätzung nach auf das Niveau vor April 2025 zurückfallen. Seine Warnung richtet sich damit nicht gegen die bereits gemeldeten Ergebnisse, sondern gegen deren Fortschreibbarkeit.
KB Securities deutet den Kursrückgang dagegen als überzogene Korrektur. Das Haus verweist auf Liquiditätsmangel und schwache Stimmung statt auf verschlechterte Fundamentaldaten. Die Gewinnschätzungen würden steigen. Der Gegensatz ist wesentlich: Lee bezweifelt die Nachhaltigkeit des Gewinnniveaus, während KB Securities die jüngsten Verkäufe nicht durch das operative Geschäft gerechtfertigt sieht.
Die Wochenveränderung von -18% verdeutlicht den Verkaufsdruck bei Samsung. Sie entscheidet allerdings nicht darüber, welche Einschätzung des Speicherzyklus zutrifft. Ein niedrigerer Aktienkurs allein widerlegt weder Lees Warnung vor sinkenden Preisen noch bestätigt er die Kaufthese der optimistischeren Häuser.
Chinesische Konkurrenz spaltet die Bewertungen
Ein zentraler Streitpunkt ist der technologische Fortschritt des chinesischen Wettbewerbers CXMT. Goldman Sachs hält die Fähigkeit Chinas, die Technologielücke zu schließen, für überschätzt. Das Haus sieht Samsung nach dem Kursrückgang als Kaufkandidaten und erkennt weiterhin einen deutlichen Abstand bei fortschrittlichem DRAM und HBM.
Auch KB Securities stellt die Produktionsreife in den Mittelpunkt. Nach seiner am Donnerstag bekannt gewordenen Einschätzung liegt Samsung beim Massenproduktionszeitpunkt seiner DRAM-Technologie sieben Jahre vor CXMT. Daraus leitet das Haus einen Prozess- und Produktionsvorteil ab und bewertet den Rückgang als Kaufgelegenheit.
CXMT plant, bis Ende 2026 DDR5-Produkte mit einer neuen Speicherarchitektur vorzustellen. Nach Einschätzung von KB Securities müssen dabei noch Ausbeute, Kosten, Kundenfreigabe und Massenproduktion bewältigt werden. Eine Produktankündigung ist somit noch kein Beleg für eine wettbewerbsfähige Fertigung in großem Maßstab.
Diese Unterscheidung begrenzt das Argument eines unmittelbar drohenden Wettbewerbsdrucks. Sie beseitigt aber nicht Lees weiter reichende Sorge vor einer Normalisierung der Speicherpreise. Goldman Sachs nennt trotz seiner positiven Bewertung zudem kurzfristig nur wenige Impulse für eine Kurserholung.
Quartalsdetails als nächster Prüfstein
Samsung hatte vor gut einer Woche für das dritte Quartal 2026 vorläufig einen Umsatz von 195 Billionen Won und einen operativen Gewinn von 107,4 Billionen Won angekündigt. Die Rekordzahlen bilden den Hintergrund der Bewertungsdebatte, beantworten jedoch nicht die Frage nach der Dauer des günstigen Preisumfelds.
Die Telefonkonferenz von Samsung ist für den 29. Oktober vorgesehen. Die vollständigen Quartalszahlen sollen auch die Segmentaufschlüsselung enthalten. Damit folgt der nächste konkrete Prüfstein für die unterschiedlichen Einschätzungen.
Entscheidend ist die Trennung zwischen gegenwärtiger Ertragsstärke und künftigem Preisrisiko. Die Kaufargumente beruhen auf Samsungs technologischem Vorsprung und steigenden Gewinnschätzungen. Lees deutlich vorsichtigere Bewertung setzt dagegen voraus, dass die hohen Speicherpreise nicht dauerhaft Bestand haben.
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