S&P 500: Einzelhandelsdaten prüfen Zinserwartungen

Nach dem inflationsbedingten Rückschlag rücken für den S&P 500 heute die nächsten US-Konjunkturdaten in den Mittelpunkt. Einzelhandelsumsätze, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und Erzeugerpreise könnten die Erwartungen an den nächsten Zinsschritt erneut verändern. Gestern schloss der Index bei 7.718,94 Punkten, nachdem höhere Verbraucherpreise die Anleiherenditen und die Zinserhöhungserwartungen nach oben getrieben hatten.

Energiepreise verschärfen den Inflationsdruck

Die US-Verbraucherpreise stiegen im September gegenüber dem Vorjahr um 3,7 Prozent. Im August hatte die Teuerungsrate noch 3,4 Prozent betragen. Gegenüber dem Vormonat erhöhten sich die Preise um 0,6 Prozent.

Damit fiel die Inflation stärker aus als von Ökonomen erwartet. Für den Aktienmarkt war vor allem die geldpolitische Konsequenz entscheidend: Der Bericht verstärkte die Erwartung einer weiteren Zinserhöhung durch die Federal Reserve. Zugleich stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen.

Ein wesentlicher Treiber war Benzin. Dessen Preise legten im September um 9,1 Prozent zu und verursachten mehr als die Hälfte des monatlichen Anstiegs der Verbraucherpreise. Der Energieindex erhöhte sich gegenüber dem Vormonat um 5,2 Prozent.

Die Belastung für den S&P 500 konzentrierte sich unter anderem auf Aktien aus dem Umfeld künstlicher Intelligenz. Medienberichten zufolge drückte dort die Sorge vor höheren Finanzierungskosten. Reuters verwies zusätzlich auf Wettbewerbsbedenken bei Chipherstellern nach Berichten über Fortschritte des chinesischen Unternehmens CXMT beim Chipdesign.

Zinserhöhung wird wahrscheinlicher, nicht sicher

Laut Reuters stieg die von Händlern eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Oktober nach den Inflationsdaten auf 46 Prozent. Zuvor hatte sie bei 21,6 Prozent gelegen.

Die Neubewertung bedeutet allerdings noch keine sichere Entscheidung der Notenbank. Sam Stovall, Chef-Investmentstratege von CFRA Research, erklärte gestern gegenüber Reuters, die Inflationszahlen hätten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung erhöht. Einen Schritt im Oktober erwarte er dennoch nicht. Eine Erhöhung im Dezember werde aus seiner Sicht wahrscheinlicher.

Die nächste geldpolitische Sitzung der Federal Reserve ist für den 27. und 28. Oktober angesetzt. Am zweiten Sitzungstag ist auch eine Pressekonferenz vorgesehen.

Bis dahin stehen die Notenbanker vor einem gemischten Konjunkturbild. Das gestern veröffentlichte Beige Book beschrieb in einigen Bezirken ein bescheidenes bis moderates Wachstum. Viele Bereiche außerhalb des verarbeitenden Gewerbes zeigten dagegen insgesamt kaum Wachstum. Die meisten Bezirke meldeten zudem wenig oder keine Veränderung der Konsumausgaben.

Neue Daten prüfen das Konjunkturbild

Nach Angaben von Reuters stehen heute die Einzelhandelsumsätze, die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und die Erzeugerpreise auf dem Veröffentlichungskalender. Sie liefern neue Anhaltspunkte zu Konsum, Beschäftigung und Preisdruck.

Gerade diese Kombination ist für die weitere Einordnung des S&P 500 wichtig. Im Beige Book trafen ein moderater Beschäftigungsaufbau und kräftige Preissteigerungen auf eine vielerorts verhaltene wirtschaftliche Entwicklung. Inflation sowie geopolitische und handelspolitische Unsicherheit blieben Belastungsfaktoren.

Für Anleger richtet sich der Blick damit nicht allein auf weitere Preissignale. Entscheidend ist ebenso, wie widerstandsfähig die Nachfrage ausfällt. Nach dem gestrigen Rückschlag steht zur Prüfung, ob die neuen Daten die gestiegenen Zinserhöhungserwartungen bestätigen oder abschwächen.

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