Naver Aktie: Marge unter Druck
Veröffentlicht am: 12.11.2026 um 06:44 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Rekordumsatz, aber deutlich weniger Gewinn: Naver hat im dritten Quartal gezeigt, was der KI-Ausbau kostet. Die Aktie gab am Donnerstag zeitweise rund sechs Prozent nach und notierte zuletzt bei etwa 183.000 Won.
Umsatz wächst, Gewinn bricht ein
Der Konzernumsatz stieg um 10,7 Prozent auf 3,47 Billionen Won und markierte damit einen Quartalsrekord. Das operative Ergebnis fiel jedoch um 20,9 Prozent auf 451,3 Milliarden Won. Der Nettogewinn sank um 45,2 Prozent auf 402,5 Milliarden Won. Die operative Marge schrumpfte auf 13,0 Prozent, nach 18,2 Prozent im Vorjahr.
Dafür machte das Unternehmen drei Kostentreiber verantwortlich. Partnerkosten stiegen wegen Npay-Connect-Terminals und Inhaltelizenzen um 18,8 Prozent. Die Infrastrukturkosten legten durch neue Rechenkapazitäten und Rechenzentrumsmieten um 29,1 Prozent zu. Das Marketing verteuerte sich um 32,3 Prozent, vor allem durch Shopping-Aktionen.
Beim Nettoergebnis kam ein weiterer Effekt hinzu. Das Ergebnis aus nicht operativen Posten und Beteiligungen fiel deutlich schwächer aus als vor einem Jahr.
Die KI-Fabrik liefert den ersten Großkunden
Es gibt auch Positives. Die Unternehmenssparte wuchs um 33,0 Prozent auf 193,3 Milliarden Won. Das Geschäft mit der "AI Factory" sicherte sich seinen ersten größeren Kunden: Der Vertrag hat ein Volumen von rund zwei Billionen Won über vier bis fünf Jahre und umfasst etwa 20 Megawatt Rechenleistung. Umsätze sollen ab der ersten Jahreshälfte 2027 fließen.
Nach Unternehmensangaben laufen Gespräche mit mehr als zehn weiteren Interessenten, vor allem in Nordamerika. Das Management erwartet, dass die AI Factory 2027 operativ in die Gewinnzone dreht. Die Infrastrukturinvestitionen sollen 2026 ihren Höhepunkt erreichen und danach leicht nachlassen.
Die Plattformmarge sank auf 24,0 Prozent, nach 33,6 Prozent. Langfristig strebt Naver stabile 25 Prozent an. Eine Rückkehr zu 30 Prozent bezeichnete das Management kurzfristig als schwierig.
Nvidia-Sorgen und Dip-Käufer
Zusätzlich belastete Unsicherheit um Nvidia-Chef Jensen Huang, über dessen möglichen Abschied berichtet wird. Nvidia hat kürzlich eine Milliarde Dollar in Naver investiert, die Partnerschaft gilt als zentral für die KI-Strategie. Marktbeobachter sehen daher auch Risiken für das Vertrauen in Naver.
Gleichzeitig griffen erfolgreiche Privattrader bei Mirae Asset Securities zu. Sie gehörten am Vormittag zu den aktivsten Nettokäufern und werteten den Rücksetzer als Einstiegschance. Der Kospi gab am selben Tag nur um 0,3 Prozent nach, die Schwäche war also weitgehend hausgemacht.
Die Aktie liegt klar unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 304.000 Won. Ob sich der Abstand verringert, hängt an zwei Punkten: dem Start der Erlöse aus dem Großauftrag 2027 und dem für 2026 angekündigten KI-Agenten, der Transaktionen selbst abwickeln soll.
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