NAGA Aktie: Marketing frisst Marge

Weniger Gewinn, aber mehr Kunden: NAGA hat im dritten Quartal bewusst Geld in Werbung gesteckt und das operative Ergebnis damit spürbar gedrückt. Hintergrund sind Produkteinführungen, die für das vierte Quartal geplant sind.

Marge sinkt, Kundenzahlen steigen

Der Konzernumsatz lag bei 12,7 Millionen Euro, nach 13,3 Millionen im zweiten Quartal. Der Nettoumsatz legte dagegen um 2,2 Prozent auf 12,1 Millionen Euro zu. Das EBITDA fiel von 2,24 Millionen auf 1,35 Millionen Euro, die Marge sank von 16,8 auf 10,6 Prozent.

Das Unternehmen nennt zwei Gründe: saisonale Umsatzeffekte und um 32 Prozent höhere Marketingausgaben. CEO Octavian Patrascu spricht von einer bewussten Entscheidung, um die Voraussetzungen für die nächste Wachstumsphase zu schaffen.

Die operativen Kennzahlen stützen diese Lesart zumindest teilweise. Die Zahl der erstmals einzahlenden Kunden stieg um 4,4 Prozent auf 5.345, die Conversion Rate verbesserte sich von 7,3 auf 7,8 Prozent. Die Kundeneinzahlungen wuchsen um 4,8 Prozent auf 23,6 Millionen Euro.

Ein Schönheitsfehler: Die Neuregistrierungen gingen zurück. Nähere Angaben dazu machte das Unternehmen nicht. Das Handelsvolumen sprang um 52 Prozent auf 57,8 Milliarden Euro.

Neun Monate bereits über Vorjahr

Auf Sicht von neun Monaten steht NAGA gut da. Der Umsatz beträgt 40,5 Millionen Euro, das EBITDA 5,9 Millionen Euro. Damit übertrifft der Hamburger Fintech-Anbieter schon jetzt das EBITDA des gesamten Jahres 2025 von 3,7 Millionen Euro. Eine Jahresprognose enthielt die Mitteilung nicht, die Zahlen sind vorläufig.

NAGA One im Schlussquartal

Im Zentrum des vierten Quartals steht die geplante Einführung von NAGA One. Die App soll Trading, Investments, Kryptowährungen und Zahlungsdienste bündeln. Außerdem plant NAGA, das Kryptoangebot auszubauen und die Social-Trading-Funktionen weiterzuentwickeln.

Finanziellen Spielraum verschafft eine Wandelanleihe über 8 Millionen US-Dollar. Sie stammt von den beiden neuen strategischen Investoren Presto und MDream, die Erfahrung in Handelsinfrastruktur, Zahlungsverkehr und digitalen Vermögenswerten mitbringen.

Der Aktienkurs lag zuletzt bei 2,49 Euro (Tradegate, Schlusskurs am Vorabend). Ob die Marketingoffensive die Erlöse trägt, zeigt sich erstmals mit den Zahlen zum vierten Quartal, in dem NAGA One an den Start gehen soll. Heute um 15:00 Uhr MESZ erläutert der CEO die Ergebnisse in einem englischsprachigen Webcast.

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