Mercedes-Benz Aktie: China bleibt Bremsklotz

RBC reduziert das Kursziel auf 44 Euro; schwächere China-Auslieferungen könnten die Profitabilität im Autogeschäft belasten.

Vor den Zahlen zum dritten Quartal dreht RBC an der Bewertungsschraube. Die Bank senkt das Kursziel für Mercedes-Benz deutlich, die Aktie nimmt es gelassen.

Kursziel von 54 auf 44 Euro

Analyst Tom Narayan reduziert das Ziel um knapp ein Fünftel. Die Einstufung bleibt bei "Sector Perform". RBC hält die Aktie also weder für einen Kauf noch für einen Verkauf, sieht aber weniger Spielraum nach oben als bisher.

Als größten Belastungsfaktor nennt Narayan weiterhin das China-Geschäft. Die Auslieferungen dort sind zuletzt auf Jahressicht um fast ein Drittel gefallen. Für einen Hersteller, der im wichtigsten Einzelmarkt Premiumfahrzeuge mit hohen Margen verkauft, wiegt das schwer.

Marge unter Druck

Die Folgen zeigen sich laut RBC in der Profitabilität. Die Marge im Autogeschäft könnte unter die Zielspanne von 3 bis 5 Prozent rutschen, die der Konzern selbst ausgegeben hat. Das wäre ein sichtbarer Dämpfer für die Gewinnerwartungen.

An der Börse bleibt die Reaktion bislang aus. Die Aktie notiert im XETRA-Handel kaum verändert bei rund 39,70 Euro. Der Kursabschlag deutet darauf hin, dass der China-Gegenwind im Kurs bereits weitgehend verarbeitet ist.

Das neue RBC-Ziel liegt rund elf Prozent über dem aktuellen Kurs. Ob der Konzern die Marge im Quartalsbericht in der Zielspanne halten kann, entscheidet, ob die Skeptiker Recht behalten.

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