LVMH Aktie: Laufsteg als letzter Ausweg

LVMH verlor seit Jahresbeginn 37 Prozent an Wert. Sinkende Nachfrage und veränderte Konsumausgaben setzen Luxusmarken weiter unter Druck.

Wenn die Schauen glänzen, aber die Kasse klemmt, wird es für die Chefs der Luxusbranche unangenehm. Genau das passiert derzeit: Mailand und Paris feiern ihre Fashion Weeks, während die Aktienkurse der großen Modehäuser eine ganz andere Geschichte erzählen.

LVMH, größter Luxuskonzern der Welt, hat seit Jahresanfang 37 Prozent an Wert verloren. Der Nahost-Konflikt treibt die Inflation und schmälert die Kaufkraft genau jener Kundschaft, deren Lust auf teure Handtaschen ohnehin schon nachließ. Konkurrent Kering, Mutterkonzern von Gucci, hat sämtliche Kursgewinne seit Amtsantritt von CEO Luca de Meo vor einem Jahr wieder eingebüßt.

Investitionen trotz sinkender Nachfrage

Tod's-Chairman Diego della Valle rechnet nicht mit schneller Besserung. Er spricht von einer "Übergangsphase", in der sich der Markt erst wieder stabilisieren müsse — eine Einschätzung, die sich über dieses und das kommende Jahr erstrecken dürfte. Trotzdem pumpen die Häuser weiter Geld in ihre Auftritte: Eine einzelne Runway-Show kann laut Branchenschätzungen bis zu 10 Millionen Euro kosten.

Deloitte-Partner Federico Bazzani beschreibt eine Branche, die sich spaltet. Weniger als die Hälfte der Marken wächst noch, der Rest verliert Boden. Wer mithalten will, muss laut Bazzani entweder in Innovation und Kundenerlebnis investieren oder Preise und Margen senken — beides ist schmerzhaft.

Genau in dieser Zwickmühle stecken viele Anbieter. Luxusberater David Watts bringt es auf den Punkt: Preise senken würde eingestehen, dass man zuvor überteuert war, Produktion drosseln würde Umsatz kosten. Beide Wege bergen Risiken für die Marge.

Wandel im Konsumverhalten

Renzo Rosso, Chairman von OTB und damit verantwortlich für Marken wie Diesel, sieht ein tieferliegendes Problem. Konsumenten würden ihr Geld zunehmend in Wellness, Gesundheit, Hotels und Restaurants stecken statt in Designerware. Eine schnelle Erholung des Sektors hält er deswegen für unwahrscheinlich.

Für LVMH bedeutet das: Die Blicke richten sich auf die kommenden Wochen. Gucci, Dolce & Gabbana und Giorgio Armani zeigen ihre Kollektionen diese Woche in Mailand, während die LVMH-Flaggschiffe Dior und Louis Vuitton bei der Paris Fashion Week ab dem 28. September im Zentrum der Aufmerksamkeit stehen dürften. Ob die neuen Kollektionen die Kaufzurückhaltung durchbrechen können, wird sich an den Verkaufszahlen der kommenden Monate zeigen müssen.

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