Kioxia Aktie: YMTC überholt bei NAND-Auslieferungen

Steigende NAND-Preise treffen bei Kioxia auf wachsende Zweifel an der Finanzierung des KI-Ausbaus. Heute belasten diese Sorgen asiatische Halbleiteraktien.

Für Kioxia entsteht damit ein Spannungsfeld: Die Nachfrage großer Rechenzentrumsbetreiber stützt den Speichermarkt, zugleich wächst die Unsicherheit über die Dauer dieses Investitionsbooms. Entscheidend ist deshalb nicht allein der Preisanstieg, sondern dessen Absicherung durch langfristige Kundenverträge.

NAND-Geschäft statt HBM-Fantasie

Kioxia verfügt über keine HBM-Produkte. Im Mittelpunkt stehen deshalb der Umsatz mit Enterprise-SSDs und langfristige Liefervereinbarungen mit Hyperscalern. Die durch KI-Anwendungen ausgelöste Knappheit lässt NAND-Preise steigen. Für Anleger zählt, wie stark Kioxia diesen Rückenwind in seinem eigenen Geschäft nutzen kann.

Die Unterscheidung ist wichtig: Eine starke Nachfrage nach KI-Speicher bedeutet nicht automatisch denselben Vorteil für jeden Anbieter. Bei Kioxia richtet sich der Blick auf das NAND-Geschäft und die Nachfrage nach Speicherlösungen für Rechenzentren. Aussagen über Kundenbindungen wären dabei aussagekräftiger als ein bloßer Verweis auf günstige Branchenbedingungen.

Hinzu kommt der Wettbewerb. Laut Counterpoint übertraf YMTC Kioxia und Micron bei den NAND-Auslieferungen im zweiten Quartal 2026 und erreichte weltweit Rang drei. Steigende Preise allein beantworten somit noch nicht die Frage nach Kioxias Wettbewerbsposition.

Niedrige Bewertung mit Vorbehalt

Bloomberg beziffert Kioxias Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der erwarteten Gewinne der kommenden zwölf Monate auf 3,5. CITIC CLSA nennt für die Branche einen Durchschnitt von 5,2. Der Bewertungsabschlag ist damit deutlich.

Er ist jedoch kein Beleg für eine Unterbewertung. Das Verhältnis beruht auf erwarteten Gewinnen und hängt damit an der weiteren Geschäftsentwicklung. CITIC CLSA bezeichnet Kioxia zugleich als schwächsten Wert unter den großen globalen Speicheraktien. Die niedrige Bewertung steht somit neben einer ausgeprägten Skepsis der Anleger.

Kundenverträge werden zum Prüfstein

Reuters berichtet heute über Zweifel an der Rendite der hohen KI-Ausgaben. Bloomberg zufolge könnten höhere Finanzierungskosten und Kreditrisiken Hyperscaler zu einem langsameren Ausbau zwingen. Für Kioxia macht dieses Umfeld belastbare Liefervereinbarungen besonders relevant: Sie würden mehr Orientierung bieten als die gegenwärtige Knappheit allein.

Neben dem Enterprise-SSD-Geschäft stehen mögliche Aussagen zu langfristigen Verträgen im Fokus. Kioxia plant außerdem den Dividendenstart für das nächste Geschäftsjahr oder früher. Für die Einordnung des Bewertungsabschlags bleibt entscheidend, wie überzeugend das Unternehmen die Dauerhaftigkeit seiner Ertragsbasis untermauert.

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