E.ON Aktie: Verbraucherschützer prüfen Fernwärmeklauseln

E.ON steht wegen Fernwärmeklauseln unter Beobachtung, während Analysten höhere Netzinvestitionen und weiteres Gewinnpotenzial sehen.

Verbraucherschützer nehmen derzeit die Preisgestaltung von E.ON unter die Lupe. Medienberichten zufolge prüfen Experten mögliche Verstöße gegen Transparenzgebote bei Preisanpassungsklauseln in der Fernwärmesparte.

Am Freitag wurde bekannt, dass rechtliche Auseinandersetzungen bezüglich dieser Klauseln drohen könnten. An der Börse reagierte die Aktie am Freitag dennoch freundlich und legte um 1,4 % auf 17,86 Euro zu. Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier damit ein Plus von 11 %.

Fokus auf beschleunigten Stromnetzausbau

Während das Fernwärmegeschäft für juristische Unruhe sorgt, blicken Analysten optimistisch auf die langfristige Infrastrukturstrategie des Konzerns. Berenberg stufte das Papier am Mittwoch von „Hold“ auf „Buy“ hoch. Die Experten prognostizieren für den Zeitraum von 2026 bis 2030 Investitionsausgaben in Höhe von 49,7 Milliarden Euro. Damit liegt die Schätzung über der konzerneigenen Planung, die bislang von 48 Milliarden Euro ausgeht.

Als wesentlichen Treiber nennen die Analysten beschleunigte Investitionen in die Stromnetze. Diese gelten aufgrund attraktiverer Renditen im Vergleich zum Gassektor als lukrativeres Geschäftsfeld.

Ahmed Farman vom Analysehaus Jefferies bestätigte am vorletzten Freitag ebenfalls die Einstufung „Buy“ mit einem Kursziel von 22,70 Euro. Er sieht weiterhin Spielraum für steigende Gewinnerwartungen, selbst unter Berücksichtigung regulatorischer Änderungen.

Regulatorik und Halbjahresbilanz im Rückblick

Vor rund zwei Wochen stellte die Bundesnetzagentur ihren Entwurf zur Eigenkapitalverzinsung für Gasnetze vor. In Marktkreisen wurde dieser Vorschlag teilweise als Enttäuschung gewertet, wobei die unmittelbare Kursreaktion im Nachgang als überzogen galt. Die regulatorischen Rahmenbedingungen bleiben ein zentraler Faktor für die Bewertung der Netzinfrastruktur, die das Rückgrat des E.ON-Geschäftsmodells bildet.

In der Bilanz für das erste Halbjahr, die das Unternehmen vor rund zwei Wochen präsentierte, spiegeln sich die hohen Ambitionen wider. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 5,4 Milliarden Euro, während das bereinigte Ergebnis je Aktie 0,74 Euro erreichte. Die wirtschaftliche Nettoverschuldung kletterte infolge der massiven Investitionen und der Dividendenzahlungen auf 46,7 Milliarden Euro.

Wasserstoff-Infrastruktur und Ausblick

Neben den klassischen Strom- und Gasnetzen engagiert sich der Konzern verstärkt im Bereich Wasserstoff. Am 20. August erfolgte der offizielle Baustart für den „H2-Connector“ in Hamburg-Moorburg. Dieses Projekt bildet eine Schnittstelle zwischen dem nationalen Wasserstoff-Kernnetz und dem lokalen Verteilnetz. E.ON ist über seine regionalen Tochtergesellschaften als potenzieller Nutzer und Partner an dieses künftige Netz angebunden.

Anleger richten ihren Blick nun auf die kommenden Monate. Die nächste detaillierte Bestandsaufnahme folgt am 11. November mit der Veröffentlichung der Quartalsmitteilung zum 30. September. Bis dahin dürfte die Entwicklung der regulatorischen Rahmenbedingungen und der Ausgang der rechtlichen Prüfungen bei den Fernwärmetarifen die Wahrnehmung des Wertes am Markt bestimmen.

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