Commerzbank Aktie: Orcel blockt Orlopp und Aufsichtsrat

UniCredit kontrolliert laut Bericht rund 50 Prozent, während der Bund gut 12 Prozent halten und Einfluss auf die Bank sichern will.

Die Fronten im Tauziehen um die Commerzbank verhärten sich zusehends. Während die italienische UniCredit ihren Zugriff auf das Frankfurter Institut ausbaut, positioniert sich der Bund als dauerhafter Kernaktionär. Selbst nach einer vollzogenen Übernahme beabsichtigt die Bundesregierung, an Bord zu bleiben.

Berichten des ZDF zufolge will der Bund einen Anteil von gut 12 Prozent an der Commerzbank behalten. Demgegenüber steht eine dominierende Position der Italiener: Die Tagesschau meldete, UniCredit kontrolliere bereits rund 50 Prozent der Anteile. Nach dieser Einschätzung gilt eine Übernahme kaum noch als abzuwendbar.

Für die Bundesregierung steht bei dieser Konstellation mehr auf dem Spiel als eine reine Finanzanlage. Die Politik drängt auf dauerhaften Einfluss, um die strategische Ausrichtung des Kreditinstituts abzusichern.

Konflikt um Führungsposten und Kontrollgremien

Auf der Führungsebene prallen die Vorstellungen der beiden Seiten direkt aufeinander. Laut Reuters will UniCredit-Chef Andrea Orcel weder Bettina Orlopp als Commerzbank-Chefin noch die von Berlin beanspruchten Aufsichtsratsmandate akzeptieren. Damit signalisiert die Mailänder Großbank ihren Anspruch auf die uneingeschränkte Führung nach einem Zusammenschluss.

Bedingungen für eine UniCredit-Übernahme der Commerzbank wurden bereits vor rund zwei Wochen formuliert, seither verlor die Aktie 3,6 Prozent. Bundesfinanzminister Lars Klingbeil forderte den Erhalt des Frankfurter Sitzes, der Börsennotierung sowie des Mittelstandsgeschäfts und deutscher Arbeitsplätze. Laut Reuters besteht Berlin zudem darauf, die deutsche Identität des Instituts zu wahren.

Ob diese politischen Vorgaben ohne die Kooperationsbereitschaft der Italiener durchsetzbar bleiben, erscheint angesichts der Mehrheitsverhältnisse fraglich. Wenn UniCredit die Gremien eigenständig besetzt, bliebe der Politik lediglich die Rolle eines einflussarmen Minderheitsaktionärs.

Eigene Kapitalmaßnahmen und Börsenbewertung

Parallel dazu setzt das Frankfurter Geldhaus eigene Schritte am Kapitalmarkt um. Solche Kapitalmaßnahmen dienen traditionell der Kurspflege und stärken den verbleibenden Streubesitz. Im aktuellen Machtkampf ändern sie an den bestehenden Mehrheitsverhältnissen jedoch wenig.

An der Börse bewegt sich der Kurs derweil auf hohem Niveau. Mit einer Notierung von 41,15 Euro liegt das Papier 5,1 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 43,34 Euro. Die Übernahmefantasie stützt die Bewertung der Bank damit weiterhin spürbar.

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