Cochlear Aktie: Gewinnziel für FY27 bestätigt

Cochlear hält trotz Margendruck an seinem Gewinnziel für das Geschäftsjahr FY27 fest. Bei der Jahresversammlung Ende Oktober bestätigte das Unternehmen die im August gesetzte Prognose.

Für Anleger steht damit die Frage im Mittelpunkt, ob neue Produkte und eine strengere Kostenkontrolle die Erholung tragen können. Fortschritte bei einem vollständig implantierbaren Hörsystem eröffnen zugleich eine längerfristige Perspektive, liefern aber noch keinen klinischen Erfolgsnachweis.

Gewinnziel verlangt bessere Kostenkontrolle

Für FY27 erwartet Cochlear einen zugrunde liegenden Nettogewinn von 330–350 Mio. AUD. Der Umsatz soll bei konstanten Wechselkursen im niedrigen einstelligen Prozentbereich wachsen. Die Betriebskosten sollen leicht sinken.

Damit hängt die Ergebnisentwicklung nicht allein von zusätzlichen Implantatverkäufen ab. Entscheidend ist auch, wie gut Cochlear die Belastungen durch neue Produkte auffängt. Begrenzte Krankenhauskapazitäten und langsamere Überweisungen erschweren das Geschäft zusätzlich.

Die Ausgangslage bleibt anspruchsvoll: Im Geschäftsjahr FY26 sank der zugrunde liegende Nettogewinn nach Steuern um 22% auf 322,4 Mio. AUD.

Mehr verkaufte Implantate reichten damit nicht aus, um den Ergebnisrückgang zu verhindern. Für die bestätigte Prognose zählt deshalb vor allem, ob Cochlear das Absatzwachstum wieder besser in Gewinn umsetzen kann.

Die Bruttomarge lag im vergangenen Geschäftsjahr bei 71%, nach 74% im Vorjahr. Für das neue Geschäftsjahr stellt Cochlear eine Spanne von 70–71% in Aussicht.

Eine deutliche Margenerholung ist somit nicht Teil der Planung. Umso wichtiger werden die angekündigte Kostendisziplin und die Entwicklung des Produktmixes.

Nucleus Nexa und Services sollen tragen

Nucleus Nexa erreichte nach der Markteinführung mehr als 95% der Implantatverkäufe in entwickelten Märkten. Der Services-Umsatz stieg im Geschäftsjahr FY26 um 6%.

Die schnelle Verbreitung des neuen Implantats zeigt dessen Bedeutung für das bestehende Geschäft. Sie ist allerdings nicht mit einer bereits gesicherten Gewinnwende gleichzusetzen. Die weitere Einführung in den Kliniken und die damit verbundenen Kosten bleiben entscheidend.

Zusätzliche Ausgaben stehen ebenfalls an: Das Cloud-Programm soll nach Steuern rund 60 Mio. AUD kosten. Damit bleibt neben der operativen Entwicklung auch der Aufwand für die technische Weiterentwicklung ein wichtiger Faktor.

Vollständig implantierbares System erreicht Studienetappe

Am Dienstag meldete Cochlear den Abschluss der Rekrutierung für zwei globale Zulassungsstudien zu einem vollständig implantierbaren Hörsystem. ELEVATE umfasst 56 Erwachsene und ENTERPRISE 36 Erwachsene; zusammen nehmen 92 Menschen teil.

Das noch in der Erprobung befindliche System soll externe Audioprozessoren im Alltag überflüssig machen. Bestehende Implantate soll es nach Angaben von Cochlear nicht ersetzen. Technikchef Jan Janssen nennt interne Dualmikrofone, die Akkulaufzeit und langfristige klinische Daten als Entwicklungsprioritäten.

Die Sicherheits- und Wirksamkeitsanalyse ist nach sechs Monaten vorgesehen. Die Nachbeobachtung soll bis zwölf Monate reichen.

Der Rekrutierungsabschluss ist damit ein Entwicklungsschritt, noch kein Beleg für Sicherheit und Wirksamkeit. Kurzfristig bleibt die bestätigte Gewinnprognose der wichtigere Maßstab. Das Zwischenergebnis Anfang 2027 soll Hinweise liefern, ob Produktumstellung und Kostenkontrolle die erwartete Erholung tatsächlich stützen.

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