Cewe Stiftung Aktie: Rückkauf startet

Cewe will bis zu 150.000 eigene Aktien erwerben. Der Konzernumbau belastet zunächst das Halbjahres-EBIT, während der Zukauf 2027 erwartet wird.

Cewe legt nach: Der Fotodienstleister kauft eigene Aktien zurück und untermauert damit das Vertrauen in die eigene Strategie. Der Vorstand hat am heutigen Montag beschlossen, zwischen dem 15. September 2026 und dem 16. April 2027 bis zu 150.000 eigene Aktien für bis zu 18 Millionen Euro über die Börse zu erwerben. Das entspricht rund 2,0 Prozent des Grundkapitals.

Grundlage ist die Ermächtigung der Hauptversammlung vom 15. Juni 2022, die dem Unternehmen den Rückkauf von bis zu 10 Prozent des Grundkapitals erlaubt. Details zum Ablauf will Cewe vor und während des Programms nachreichen.

Konzernumbau zeigt Wirkung

Der Rückkauf fällt in eine Phase, in der Cewe sein Portfolio spürbar neu ordnet. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 stieg der Umsatz um 3,6 Prozent auf 298 Millionen Euro. Beim EBIT stand wegen Transaktionskosten aus dem Verkauf des Kommerziellen Online-Drucks ein Minus von 1,7 Millionen Euro zu Buche — ein Effekt, der als vorübergehend gilt.

Der Verkauf des margenschwachen Online-Druckgeschäfts wurde bereits Anfang Juli abgeschlossen, schneller als von Analystenseite erwartet. Ein Veräußerungsgewinn aus dieser Transaktion soll in den Zahlen zum dritten Quartal 2026 sichtbar werden.

Nur zwei Wochen nach dem Verkauf folgte die Meldung über die Übernahme von Kodak Moments Retail Photo Solutions, mit der Cewe sein Markenportfolio im Sofortfoto-Geschäft erweitert und nach eigener Einschätzung zur Nummer eins in Europa aufsteigen soll. Der Abschluss dieser Transaktion wird für die erste Jahreshälfte 2027 erwartet und steht noch unter Vollzugsbedingungen.

Der Analyst Jens Nielsen von GSC Research sieht in der Kombination aus Trennung vom Online-Druck und Zukauf im Sofortfoto-Segment einen klaren Margenhebel für die Cewe-Gruppe. Er hob sein Kursziel von 142 auf 146 Euro an und bestätigte das Rating "Kaufen".

Mit dem Rückkauf signalisiert das Management, dass es die Aktie trotz laufender Umbaukosten für unterbewertet hält. Die kommenden Monate dürften zeigen, wie schnell sich der Wegfall des Online-Druckgeschäfts tatsächlich in höheren Margen niederschlägt — spätestens mit den Zahlen zum dritten Quartal 2026 wird das sichtbar.

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