Caixabank Aktie: Morgan Stanley setzt auf 2027
Veröffentlicht am: 02.11.2026 um 14:24 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Morgan Stanley stuft Caixabank von "Equal-weight" auf "Overweight" hoch und kürt die spanische Bank zum Top-Pick. Das Kursziel steigt auf 14 Euro, zuvor waren es 13,80 Euro. Die Aktie legte am Vormittag um 2,6 Prozent auf 11,49 Euro zu.
Zinsüberschuss als Streitpunkt
Die Aktie hat rund 15 Prozent von ihrem Hoch eingebüßt. Die Gründe: ein Ausverkauf bei Staatsanleihen, Sorgen um den Wettbewerb bei Einlagen und Risiken für die Ergebnisse. Morgan Stanley hält die Reaktion für übertrieben.
Die schwächeren Zinsergebnisse spanischer Banken im dritten Quartal führen die Analysten auf verzögerte Anpassungen bei Kreditzinsen zurück, nicht auf härteren Einlagenwettbewerb. Bei Caixabank lag der Zinsüberschuss mit 2,80 Milliarden Euro leicht unter der Konsensschätzung. Die Provisionen verfehlten sie ebenfalls knapp.
Dagegen übertraf der Nettogewinn die Erwartungen deutlich. Er stieg um knapp 22 Prozent auf rund 1,76 Milliarden Euro. Das Management hob zudem das Renditeziel auf das harte Eigenkapital für das Gesamtjahr auf etwa 19 Prozent an.
Was 2027 tragen soll
Die Einlagen sanken im Quartal, weil die Zinsen anzogen, ähnlich wie 2023. Morgan Stanley erwartet, dass das Wachstum in den kommenden Monaten wieder auf 3 bis 4 Prozent anzieht. Spaniens durchschnittliche Einlagenzinsen stiegen lediglich um 7,5 Basispunkte, der Euribor um etwa 28. Die Analysten sprechen von einer normalen Weitergabe.
Der größere Hebel liegt im ersten Quartal 2027. Dann laufen Swaps mit negativer Rendite über 13,3 Milliarden Euro aus. Morgan Stanley rechnet deshalb mit dem stärksten Wachstum des Zinsüberschusses im Sektor: 17 Prozent im Jahr 2027, 9 Prozent 2028.
Das Geschäft mit Dienstleistungen liefert zusätzlichen Rückenwind. Die Erlöse wuchsen um 8,3 Prozent, getrieben von Vermögensverwaltung und Versicherungen. Die Prognose für Provisionen hob das Management auf mehr als 5,6 Milliarden Euro an.
Bewertung und Absicherung
Die Liquiditätsdeckungsquote von 193 Prozent zählt zu den höchsten in Europa. Damit sieht Morgan Stanley die Bank gegen Finanzierungsdruck gewappnet, wie er zuletzt in Großbritannien auftrat.
Caixabank wird mit dem 10,7-Fachen der für 2027 erwarteten Gewinne gehandelt. Das ist ein Abschlag zu Unicaja und Sabadell, trotz besserer Wachstumsaussichten. Für 2028 prognostiziert Morgan Stanley eine Eigenkapitalrendite von 22 Prozent.
Auch RBC Capital Markets hob nach den Zahlen das Kursziel an, auf 13,50 Euro. Die Marke von 13,555 Euro, das Jahreshoch, bleibt damit für beide Häuser in Reichweite.
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