Almonty Aktie: Goldman Sachs warnt vor Bewertung

Langfristige Abnahmeverträge stützen Almontys Basis, während der Übergang zur kommerziellen Förderung noch aussteht.

Nach einer dichten Folge operativer Meldungen und neuen Analystenstimmen legt die Aktie von Almonty eine Atempause ein. Im heutigen Handel gibt das Papier um 2,3 Prozent nach und steht bei 11,76 Euro. Trotz der jüngsten Konsolidierung verzeichnet der Titel seit Jahresanfang ein Plus von 48 Prozent. Am Markt rückt nun die Frage in den Mittelpunkt, wie tragfähig das neu abgesteckte Bewertungsniveau für den Wolframförderer tatsächlich ist.

Geteilte Expertenmeinungen zur Bewertung

Die Einschätzungen der Analysehäuser klaffen derzeit spürbar auseinander. Am Donnerstag stieg Goldman Sachs mit einer Einstufung auf „Neutral“ und einem Kursziel von 13,00 $ in die Beobachtung ein. Das Haus sieht das Potenzial nach den vorangegangenen Kursanstiegen vorerst weitgehend eingepreist.

Deutlich zuversichtlicher äußerte sich dagegen D.A. Davidson am 15. September. Analyst Matt Summerville begründete den Schritt mit der gestärkten Positionierung in der westlichen Wolfram-Lieferkette sowie der strategischen Partnerschaft in Ruanda.

Diese Divergenz spiegelt die typische Übergangsphase eines Rohstoffunternehmens wider. Zwar sind die Weichen für die Förderung gestellt, doch die tatsächliche operative Umsetzung muss sich im laufenden Betrieb erst noch beweisen.

Fundamentale Basis durch langfristige Abnahmen

Rückendeckung erhält das Unternehmen durch eine Reihe vertraglicher Vereinbarungen. Vor rund zwei Wochen folgte ein mehrjähriger Abnahmevertrag mit der Sandvik-Tochter Wolfram Bergbau und Hütten AG über aufbereitetes Material aus den Halden der spanischen Los-Santos-Mine.

Hinzu kommt das Kernprojekt Sangdong. Für die dortigen Verarbeitungs- und Brechanlagen liegen die behördlichen Inspektionszertifikate vor, die den kommerziellen Betrieb autorisieren. Flankiert wird dies von einem langfristigen Lieferabkommen mit Global Tungsten & Powders LLC.

Diese Vereinbarung läuft über 21 Jahre ab der Erstlieferung und umfasst ein Gesamtvolumen von 4.410.000 MTU. Nach der Hochlaufphase liegt die vereinbarte Mindestabnahme bei 210.000 MTU pro Jahr. Für die Marktteilnehmer bleibt entscheidend, wie reibungslos der Übergang in die kommerzielle Produktion gelingt.

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