Adidas Aktie: Reinvestition statt Ausschüttung
Veröffentlicht am: 21.10.2026 um 14:18 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Adidas hebt die Gewinnprognose an, und der Markt zuckt kaum. Dabei steckt hinter den vorläufigen Zahlen für das dritte Quartal mehr als nur ein Zollbonus: Der Konzern will einen Teil des Mehrgewinns sofort wieder ausgeben.
Rekordwerte im dritten Quartal
Der Umsatz stieg um 9 Prozent auf 7,252 Milliarden Euro, währungsbereinigt waren es 7 Prozent. Die Bruttomarge legte um 2,5 Prozentpunkte auf 54,3 Prozent zu. Das Betriebsergebnis sprang um 37 Prozent auf 1,008 Milliarden Euro, beides Rekordwerte.
Geholfen haben Zollrückzahlungen. Rund 200 Millionen Euro an US-Zöllen erhielt Adidas in den drei Monaten zurück, das stützte die Marge.
Für 2026 erwartet der Konzern nun ein Betriebsergebnis von rund 2,6 Milliarden Euro. Das enthält etwa 100 Millionen Euro aus profitablerem Wachstum und die Zollerstattung. Ohne Zölle gerechnet peilt Adidas rund 2,5 Milliarden Euro an, bisher standen 2,3 Milliarden im Plan.
Hundert Millionen für den Hebel
Auffällig ist die Verwendung des Extras. Im vierten Quartal will Adidas rund 100 Millionen Euro in Initiativen stecken, die künftig einen höheren operativen Hebel bringen sollen. Das passt laut Unternehmen zu den bereits kommunizierten mittelfristigen Profitabilitätszielen.
Die Kursreaktion fiel verhalten aus. Vorbörslich legte die Aktie zeitweise um 3,5 Prozent zu, der Kaufdruck ließ danach nach. Im Xetra-Handel notierte sie zuletzt bei 158,15 Euro, ein Plus von lediglich 0,03 Prozent.
Analysten sehen Luft nach oben
Die Kursziele liegen eng beieinander:
- Citigroup: 211 Euro, rund 33 Prozent Potenzial
- JPMorgan: 210 Euro, Einstufung "Overweight"
- RBC: 200 Euro, Einstufung "Outperform"
Citigroup-Analystin Monique Pollard rechnet im vierten Quartal mit weiteren 200 Millionen Euro Zollrückerstattung. Zudem senkte sie wegen strikter Kostenkontrolle ihre Ausgabenschätzung. Ihre Ergebnisprognose liegt leicht über dem Konzernziel und deutlich über dem Konsens.
JPMorgan-Analystin Wendy Liu verweist auf die zuletzt schwache Branchenstimmung und gesunkene Erwartungen, was die Reaktion verstärken könne. RBC-Analyst Piral Dadhania wertet die Überraschung beim operativen Ergebnis als beachtlich, betont aber, dass die höhere Prognose vor allem auf die Zollerstattung zurückgeht.
Die ausführlichen Zahlen legt Adidas am 29. Oktober vor. Im Mittelpunkt dürfte dann stehen, wie robust das Schuhgeschäft im vierten Quartal und mit Blick auf 2027 aussieht.
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