AAR Aktie: Milliarden-Deal für MRO-Riese
Veröffentlicht am: 28.09.2026 um 22:57 Uhr | Redaktion boerse-global.de
AAR schlägt zu. Der Aftermarket-Dienstleister aus Illinois übernimmt eine kontrollierende Mehrheit am Flugzeugwartungsspezialisten MRO Holdings – ein Deal, der das Unternehmen strukturell verändert.
Größte Heavy-Maintenance-MRO der Welt entsteht
AAR sichert sich 65 Prozent an MRO Holdings zu einem impliziten Unternehmenswert von 4,0 Milliarden Dollar. Der Kaufpreis für das Aktienpaket liegt bei rund 1,8 Milliarden Dollar, hinzu kommt die Rückzahlung bestehender Schulden von MRO Holdings in Höhe von etwa 1,3 Milliarden Dollar.
Finanziert wird das Paket über neue Schulden, eine Aktienausgabe an die bisherigen MRO-Eigentümer sowie eine PIPE-Platzierung, angeführt von der Pritzker Organization.
MRO Holdings bringt mehr als eine Milliarde Dollar Umsatz mit blue-chip-US-Airline-Kunden ein und betreibt fünf Standorte in den USA, Mexiko, El Salvador und Kolumbien mit rund 10.000 Beschäftigten. Rund 90 Prozent der Erlöse stammen aus dem US-Geschäft. Mit der Übernahme entsteht laut AAR-Chef John Holmes die größte Heavy-Maintenance-MRO-Plattform weltweit, die künftig fast 3.000 Flugzeuge pro Jahr wartet.
Finanziell soll der Zusammenschluss deutliche Spuren hinterlassen. Die pro-forma-EBITDA-Marge steigt vor Synergien von etwa 12 auf 16 Prozent, mittelfristig peilt AAR sogar 19 bis 20 Prozent an – unterstützt durch erwartete Kostensynergien von 75 Millionen Dollar. Bain Capital, bislang Minderheitsaktionär bei MRO Holdings, bleibt investiert und erhält im Zuge des Deals auch eine Beteiligung an AAR selbst.
Die Verschuldung steigt durch das Paket auf ein Nettoverhältnis von rund 3,6 gegenüber dem EBITDA zum Closing. AAR will diesen Wert binnen zwei Jahren auf etwa 3,0 senken und mittelfristig zur Zielspanne von 2,0 bis 2,5 zurückkehren. Der Konzern peilt dabei ein Rating im BB-Bereich bei S&P und Moody's an.
Starke Ausgangslage vor dem Deal
Der Zukauf trifft auf ein Unternehmen, das operativ zuletzt gut lief. Im vierten Fiskalquartal 2026 hatte AAR mit einem bereinigten Gewinn von 1,53 Dollar je Aktie bei 928 Millionen Dollar Umsatz die Erwartungen der Analysten deutlich übertroffen.
RBC Capital bekräftigte kurz vor der Übernahme-Nachricht seine Einschätzung "Outperform" mit einem Kursziel von 145 Dollar und verwies auf neue Vertriebsvereinbarungen sowie zusätzliche MRO-Kapazitäten als Wachstumstreiber.
Die Übernahme soll im dritten Fiskalquartal von AAR abgeschlossen werden, das im Februar 2027 endet – vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. Am Dienstag früh will das Management den Deal gemeinsam mit den Zahlen zum ersten Fiskalquartal 2027 in einer Telefonkonferenz erläutern. Dabei dürfte vor allem interessieren, wie die Integration von fast 10.000 zusätzlichen Mitarbeitern und die Refinanzierung der Brückenfinanzierung konkret ablaufen sollen.
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