Xtrackers EUR Overnight ETF: Allzeithoch 149,34 Euro vor EZB-Entscheidung

Vor der EZB-Sitzung markiert der Xtrackers Geldmarkt-ETF ein Allzeithoch. Die erwartete Zinserhöhung ist bereits eingepreist.

Am heutigen Mittwoch beginnt der EZB-Rat seine zweitägige Zinssitzung – und ein zentraler Liquiditätsindikator steht bereits auf Rekordniveau. Der Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1C notiert bei 149,33 Euro, nur einen Cent unter dem am Dienstag markierten Allzeithoch von 149,34 Euro.

Für den Geldmarkt-ETF ist das Signal klar: Der Markt hat den Zinsentscheid vom Donnerstag längst eingepreist.

Inflationsschub verändert die Spielregeln

Die Erwartungshaltung ist eindeutig. Nachdem die Inflationsrate im Euroraum im Mai auf 3,2 Prozent gestiegen ist – von 3,0 Prozent im April – rechnen Analysten fest mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Der Treiber sind steigende Energiekosten im Zuge der Nahost-Krise.

Derzeit liegt der Einlagensatz bei 2,00 Prozent. Ein Anstieg wirkt sich unmittelbar auf den ETF aus, der den Euro-Kurzgeldsatz (€STR) abbildet. Höhere Leitzinsen bedeuten höhere tägliche Erträge – der Fonds lebt von dieser Mechanik.

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Extreme technische Lage

Der 14-Tage-RSI des ETFs liegt bei 95,1. Ein Wert, der in Aktienmärkten auf eine deutliche Überhitzung hindeuten würde. Bei Geldmarktfonds ist er vor allem ein Indikator für die fast lineare Aufwärtsbewegung der kurzfristigen Zinsen.

Der Kurs von 149,33 Euro liegt klar über dem 200-Tage-Durchschnitt von 148,14 Euro – die Schere hat sich im laufenden Jahr stetig geöffnet. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität beträgt gerade einmal 0,13 Prozent.

Der ETF mit einem verwalteten Vermögen von rund 21,16 Milliarden Euro bleibt damit eines der wichtigsten Liquiditätsinstrumente im Euroraum. Für Anleger, die Bargeld parken und gleichzeitig auf den Zinsentscheid warten, ist er die erste Adresse.

Worauf es jetzt ankommt

Der €STR verharrt aktuell bei etwa 1,93 Prozent. Die Terminmärkte handeln aber bereits höhere Sätze. Das zeigt: Die erwartete Zinswende nach oben ist im Kurs.

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Entscheidend wird die Kommunikation des EZB-Rats am Donnerstag. Signalisieren die Währungshüter, dass die Juni-Erhöhung nicht die letzte ist, dürfte die Renditekurve für den €STR weiter steigen. Die 12-Monats-Veränderung des ETFs liegt aktuell bei 1,97 Prozent – das Ergebnis eines Jahres mit unerwartet hohen Zinsen.

Am 11. Juni fällt die Entscheidung. Bis dahin zeigt der Fonds genau eines: wie schnell die Finanzmärkte steigende Zinsen einpreisen.

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