Xiaomi: Velocidad de récord en vehículos eléctricos frente a la cautela en los márgenes

La división de vehículos eléctricos de Xiaomi registró su primer beneficio operativo en 2025, con ingresos récord y 40.000 reservas para el SU7. Sin embargo, la rentabilidad futura preocupa a los inversores, hundiendo la cotización.

Mientras la inversión personal multimillonaria de Lin Bin, cofundador de la empresa, en los Miami Dolphins genera titulares en el mundo del deporte, el negocio principal de Xiaomi no deja de acumular hitos. El año 2025 marcó un punto de inflexión para su división de automóviles eléctricos, que registró por primera vez un beneficio operativo. Sin embargo, esta noticia positiva se ve contrarrestada por la preocupación de los inversores sobre la futura rentabilidad, lo que ha llevado a que la cotización de la acción se encuentre casi un 50% por debajo de su máximo del año pasado.

Un despliegue sin precedentes para el SU7

La presentación del sedán SU7, en su versión actualizada, ha sido un éxito de demanda inmediata. El consejero delegado, Lei Jun, dedicó una transmisión en directo de varias horas a anunciar la consecución de 40.000 reservas firmes para el modelo. El proceso de entrega, iniciado en marzo, se está realizando a un ritmo histórico, con una media de casi 800 vehículos entregados cada día.

Este impulso se apoya en los sólidos resultados financieros del ejercicio 2025. Los datos clave fueron los siguientes:
* Ingresos consolidados del grupo: 457.300 millones de yuanes (un aumento del 25%).
* Beneficio neto ajustado: 39.200 millones de yuanes (un incremento del 43,8%).
* Ingresos por vehículos eléctricos (EV): 106.100 millones de yuanes (un crecimiento del 223,8%).
* Beneficio operativo de la división EV: 900 millones de yuanes (la primera vez que arroja números positivos).

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Con este ímpetu, la dirección se ha fijado el objetivo de entregar 550.000 unidades a lo largo del año 2026. Para alcanzar este volumen, Xiaomi Auto tiene previsto lanzar en un corto plazo de entre cuatro y seis modelos nuevos, que incluirán sedanes y SUV con propulsión totalmente eléctrica e híbrida.

Los ambiciosos planes de expansión chocan con la realidad del mercado

No obstante, fuera del reciente lanzamiento del SU7, se observan algunos signos de enfriamiento. El tiempo de espera para el hasta ahora modelo más vendido, el YU7, se ha reducido considerablemente, pasando de un máximo histórico de 56 semanas a solo entre 7 y 14 semanas. Este descenso en el libro de pedidos de los modelos más antiguos obliga a la compañía a mantener un ritmo de innovación muy acelerado.

Paralelamente, la propia dirección ha moderado las expectativas sobre la evolución de la rentabilidad. La desaparición de las subvenciones fiscales a la compra y la intensa guerra de precios en el segmento premium hacen poco probable que los márgenes del negocio automovilístico superen en 2026 los niveles del ejercicio anterior.

Esta cautela fundamental del mercado queda reflejada en la evolución de la cotización, que ha retrocedido aproximadamente un 47% desde su máximo de 6,67 euros alcanzado en junio de 2025. La estrategia de Xiaomi para hacer frente a la creciente presión competitiva en China pasa por una ampliación ambiciosa de su gama de productos, con precios que abarcan un amplio rango, desde 200.000 hasta 550.000 yuanes.

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