Xiaomi: Resultados, Inteligencia Artificial y una Posible Prima Histórica

Xiaomi presenta resultados sólidos con récord en ingresos y vehículos eléctricos, pero analistas recortan previsiones. Sorprende con su modelo de IA MiMo-V2-Pro, eficiente y competitivo.

La presentación de resultados de Xiaomi esta noche llega cargada de expectativas. La compañía no solo desvelará sus cifras anuales, sino que podría anunciar su primer dividendo desde su salida a bolsa, todo ello en un contexto donde sus avances en inteligencia artificial han sorprendido al sector y su acción cotiza cerca de sus mínimos anuales.

Un Contexto de Cifras Récord y Advertencias de los Analistas

Xiaomi parte de una base operativa sólida. En el segundo trimestre de 2025, la firma reportó unos ingresos récord de 116.000 millones de renminbi, lo que supone un incremento interanual del 30,5%. Su beneficio neto ajustado se situó en 10.800 millones de renminbi, más del doble que el del mismo periodo del año anterior. En el ámbito de los vehículos eléctricos, el desempeño fue destacable: las entregas totales para el ejercicio superaron las 410.000 unidades, rebasando con creces su propia previsión anual de 300.000. Este negocio logró alcanzar la rentabilidad ya en el tercer trimestre de 2025.

No obstante, la perspectiva inmediata presenta nubarrones. Goldman Sachs ha recortado sus estimaciones de ingresos para el periodo 2025-2027 entre un 2% y un 9%. Su previsión de beneficio neto ajustado para 2026 ha sido reducida en un significativo 24%. El banco argumenta este ajuste por el aumento de los costes de los componentes y la gradual eliminación de las subvenciones estatales a los vehículos eléctricos en China. Como consecuencia, ha rebajado su precio objetivo para la acción de 47,50 a 41 dólares de Hong Kong, aunque mantiene su recomendación de compra.

La Sorpresa de la IA: MiMo-V2-Pro

Paralelamente a sus resultados financieros, Xiaomi ha irrumpido con fuerza en el competitivo campo de la inteligencia artificial. El 19 de marzo presentó la serie MiMo-V2, que incluye tres modelos con más de un billón de parámetros en conjunto, capacidades multimodales y síntesis de voz emocional. Su modelo estrella, el MiMo-V2-Pro, ha obtenido 49 puntos en el Artificial Analysis Intelligence Index, colocándose en el octavo puesto a nivel mundial y en el segundo entre los modelos chinos.

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Lo más llamativo de su lanzamiento fue la estrategia. Introducido de forma anónima a principios de marzo en la plataforma OpenRouter bajo el nombre en clave "Hunter Alpha", el modelo escaló rápidamente en los rankings de uso, procesando más de un billón de tokens durante su fase de pruebas discreta. Su eficiencia es otro punto fuerte: Xiaomi afirma que su rendimiento se logra con aproximadamente una sexta parte del coste en API de modelos estadounidenses comparables, como los de OpenAI o Anthropic. La compañía ya está integrando esta tecnología en su ecosistema, incluyendo MiMo Studio, el navegador Xiaomi y Kingsoft Office.

Presiones Adicionales en el Negocio Principal y Riesgo Legal

El negocio central de smartphones también enfrenta desafíos. Según Counterpoint Research, los precios de la memoria han aumentado entre un 80% y un 90% en el trimestre en curso. Xiaomi ha mantenido estables los precios de sus modelos insignia para defender cuota de mercado, una estrategia que proteje su volumen de ventas pero presiona sus márgenes.

A esto se suma un riesgo jurídico en un mercado clave. Las autoridades indias acusan a Xiaomi de evasión de aranceles. La reclamación inicial, de 72 millones de dólares, podría incrementarse con multas hasta superar los 150 millones. Además, activos de la compañía por valor de aproximadamente 610 millones de dólares permanecen congelados en el país.

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El Mercado Espera una Señal: ¿Habrá Dividendo?

En este escenario complejo, el posible anuncio de un dividendo se interpretaría como una potente señal de confianza por parte del consejo de administración. Indicaría que la dirección considera sostenible la rentabilidad del grupo a pesar de las cuantiosas inversiones en curso en vehículos eléctricos, semiconductores e IA.

Sin embargo, el escepticismo del mercado es palpable. El interés en ventas en corto (short interest) ha aumentado hasta aproximadamente el 7,3% del free float, frente a un 2% a finales de septiembre. La cotización ha caído cerca de un 44% en los últimos doce meses, rondando su mínimo anual de 3,44 EUR. La decisión final sobre el dividendo, que se conocerá tras la conferencia con inversores prevista para las 19:30 hora de Pekín, será clave para determinar la reacción inmediata del mercado.

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