Xiaomi: recompra de 20.000 millones de HKD para contener el desplome mientras las pérdidas en el coche eléctrico se agravan
28.05.2026 - 04:03:43 | boerse-global.de
El gigante chino de la tecnología ha puesto en marcha un programa de recompra de acciones por valor de 20.000 millones de dólares de Hong Kong (unos 2.300 millones de euros al cambio actual) para frenar la sangría bursátil. La medida, que arrancará el próximo 2 de junio y se extenderá durante doce meses, no ha bastado para evitar que el título marcase un nuevo mínimo de 52 semanas: 3,14 euros en Fráncfort y 28,40 dólares de Hong Kong en la plaza asiática. En lo que va de año, la acción acumula un desplome del 30%; en doce meses, la caída roza el 47%.
El anuncio del programa llegó horas después de que Jefferies recortase su recomendación sobre Xiaomi hasta "infraponderar", con un precio objetivo de 25,49 dólares de Hong Kong que implica un potencial bajista adicional del 14%. La firma estadounidense fundamentó su decisión en la pérdida de impulso del negocio de vehículos eléctricos, el estrechamiento de márgenes en la división de smartphones y el encarecimiento de los componentes. El mismo día 27 de mayo, Xiaomi ejecutó una primera compra de 349.400 acciones propias por 10 millones de dólares de Hong Kong, un gesto de confianza que el mercado recibió con escepticismo.
Los resultados del primer trimestre de 2026 explican la tormenta. El beneficio neto cayó un 57% interanual, hasta 4.700 millones de renminbi, mientras que el beneficio neto ajustado retrocedió un 43%, hasta 6.100 millones de yuanes. El impacto fue aún mayor en el resultado operativo, que se hundió un 70%. Los ingresos totales se redujeron un 11%, hasta 99.100 millones de renminbi, la primera contracción trimestral en casi tres años. El principal lastre procedió de la escalada de precios de los chips DRAM y NAND, que se han duplicado en los últimos trimestres por los cuellos de botella en la oferta y la voraz demanda de centros de datos de inteligencia artificial.
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El segmento de vehículos eléctricos (EV), que Xiaomi impulsa como su gran apuesta de futuro, sigue siendo un agujero financiero. Las entregas cayeron en picado durante el primer trimestre: solo 81.000 unidades, frente a las 145.000 del trimestre anterior. Jefferies atribuyó la debilidad a los cambios de modelo y a los retrasos en el desarrollo de la serie YU7, y recortó su previsión anual de entregas a 495.000 unidades, muy por debajo del objetivo oficial de 550.000 que mantiene la dirección. La división EV incrementó sus ingresos un 6,9%, hasta 19.900 millones de renminbi, con un margen bruto del 20,1%. Sin embargo, el segmento arrojó una pérdida operativa de 3.100 millones de renminbi, que la compañía justificó por las subvenciones a los impuestos de compra y el mayor coste de los componentes.
El negocio tradicional de smartphones y AIoT sigue siendo la columna vertebral del grupo, con unos ingresos de 79.300 millones de renminbi y un margen bruto del 22,5%. Xiaomi despachó 33,8 millones de teléfonos inteligentes en el trimestre y mantiene una cuota de mercado global del 11,3%, ocupando el tercer puesto mundial por 23.º trimestre consecutivo, según datos de Omdia. Pero la presión competitiva en China se intensifica: Apple y Huawei aprietan, y los márgenes del núcleo del negocio empiezan a resquebrajarse.
Para contrarrestar la tendencia, Xiaomi ha pisado el acelerador en el lanzamiento de nuevos modelos. El 21 de mayo presentó el YU7 GT, un SUV eléctrico de altas prestaciones con 1.003 CV, aceleración de 0 a 100 km/h en 2,92 segundos y una autonomía de 705 kilómetros, con un precio de entrada de 389.900 renminbi. Junto a él, llegó el YU7 Standard por 233.500 renminbi. Por otro lado, la nueva generación del SU7 ha acumulado más de 80.000 pedidos en firme hasta el 6 de mayo. La capacidad de convertir esos pedidos en entregas rápidas y rentables será clave.
Mientras, los gastos en investigación y desarrollo se dispararon un 33,4% en el trimestre, hasta 9.000 millones de renminbi. Xiaomi emplea ya a 26.000 personas en I+D, un ejército que consume efectivo a un ritmo que supera con creces el crecimiento de los beneficios. Ese es, en el fondo, el verdadero motivo del castigo bursátil: el mercado premia la ambición, pero exige que se traduzca en resultados a corto plazo. La recompra puede aliviar la presión momentánea, pero no resuelve el dilema estructural.
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